米国の10月のISMサービスPMIは52.4で、50.8の予想を上回りました。このデータはさまざまな市場に影響を及ぼし、ダウ工業株平均は300ポイント反発しました。 商品セクターでは、WTI原油が予想外の在庫増報告を受けて60ドルを下回りました。金は強い米国データが市場のムードに影響を与える中で、1%以上の上昇を見せました。

FX市場の動き

FX市場ではニュー・ジーランド・ドル/米ドルが中国の関税緩和のニュースを受けてやや上昇し、ニュージーランドの労働市場は弱含みでした。ユーロ/米ドルは1.1500の壁の下で方向感を失っていました。 英ポンド/米ドルは1.3050のすぐ下で維持され、イングランド銀行の会合に向けて注目が移る中、金利4.00%の変わらない政策が予想されています。 イーサリアムは、以前の下落を受けて上昇している兆しを示しました。他方、ステラはデス・クロスパターンの出現による潜在的な損失に直面していました。 要点のイベントには米国最高裁判所の判決とさらなる米国経済データが含まれており、どちらもドルの強さに挑戦することが予想されています。一方、市場のセンチメントは最近の収益と貿易の進展を受けて混沌としています。

米国経済の継続的な強さ

52.4のISMサービス報告は、米国経済が多くの人が予想したほど減速していないことを確認しました。2025年第3四半期のGDP成長率は強靭な2.9%であったことからも、消費者やビジネスの活動における基盤の強さが示されています。このデータから、短期的にはアメリカ経済に対して逆張りすることは難しいと考えられます。 この持続的な経済の強さは、米国連邦準備制度（FRB）を保持の方向に導き、今年の追加利下げの期待を後押ししています。市場はこれを織り込みつつあり、FRBファンド先物は2026年第2四半期前の利下げの可能性を15%未満と見積もっています。その結果、米ドルの強さは続き、ドル高のポジションをとっている投資家にとって機会を創出しています。 株価指数トレーダーにとって、強力なサービスデータはS&P 500の強気な展望を支持しますが、進行中の政府閉鎖は大きなボラティリティを生じさせています。過去には、2018年から2019年の閉鎖がGDPをおおよそ0.2%減少させる結果となったように、政治の行き詰まりは市場を予期せぬ形で不安定にさせることがあります。この環境は、SPXのコールオプションを購入しながら、プロテクションのために安価で権利行使価格の低いプットを保有するような戦略には最適です。 ドルの支配は外国通貨、特にユーロに圧力をかけており、ユーロはその基盤を維持するのに苦労しています。最近発表された2025年10月のユーロ圏のインフレ率が2.1%という淡泊な数字であったため、欧州中央銀行はよりタカ派的な姿勢を採用する理由はほとんどありません。この政策の乖離は、EUR/USDペアを重く保つため、ユーロに対するプットオプションは魅力的なヘッジまたは投機的ポジションとなります。 金が強いドルにもかかわらず1オンス4,000ドルに向かって上昇していることは、取引者たちがシステミックリスク、最も可能性のある政府閉鎖に対するヘッジとして金を購入していることを示しています。過去を振り返れば、2023年の債務上限危機の間にも、金は債券利回りが上昇しているにもかかわらず、価値を上げる動きが見られました。これは、ワシントンでの政治的不確実性が高い限り、金に対するコールオプションが良好に機能する可能性があることを示唆しています。 エネルギー市場では、EIAが報告した驚きの在庫増が主要な要因であり、WTI原油をバレル60ドル以下に押し下げています。報告では、少量の減少が予想された中で400万バレル以上の増加が示され、供給が需要を上回っていることを示しています。この傾向は今後も続くと考えられ、短期的には石油先物に対するショートポジションまたはプット購入が viable strategy とされます。

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