イギリスのポンド（GBP）は、水曜日に日本円（JPY）に対して反発しました。これは、イギリス財務大臣レイチェル・リーブスの予算前演説による下落からの回復です。GBP/JPYは約200.60で取引されており、日中の安値199.07から回復しています。 イギリスの経済の勢いは、最新の購買担当者指数（PMI）データによって支援されています。サービスPMIは10月に52.3に上昇し、事前の予想と前月を上回りました。一方、総合PMIは52.2に達し、5月以来の最高水準です。

イングランド銀行の決定を控えて

今後の注目は、イングランド銀行（BoE）の金利決定に移ります。市場は金利が4.00%のままであると予想しています。一部の予想者は、インフレ圧力を考慮し、25ベーシスポイントの引き下げを予測しています。 日本では、日本銀行（BoJ）が最近の会合の議事録を公開し、金利を0.50%に維持することを決定しました。議事録からは、政策立案者が現在の金利を低いと見ており、経済の状況に応じた段階的な引き上げを支持していることが示されています。 日本は2026年度に成長リスクが下方に向かっている一方、基調インフレは2%の目標にゆっくりと向かっています。次回のBoEの会合では金利決定が発表される予定で、金利は4%で抑えられると予想されています。

経済指標と中央銀行の政策

私たちの即時の焦点は、2025年11月6日のイングランド銀行の決定です。市場のコンセンサスは金利を4.00%で維持することですが、予想以上に強いイギリスPMIデータは、経済が以前考えられていたよりも弾力的であることを示唆しています。これにより、サプライズ利下げの可能性が低下し、ポンドに短期的なサポートを提供するかもしれません。 私たちはイギリスのインフレデータを注意深く監視しています。2025年10月の最新のリリースでは、インフレ率は2.9%であり、BoEの2%目標を依然として大きく上回っています。さらに、平均週給の成長率は4.7%の持続的なペースで進行しており、BoEの慎重な姿勢を強化しています。この経済的背景は、政策立案者が近い将来に金融政策を緩和する正当性を示すのを難しくしています。 一方、ペアの反対側では、日本銀行は明らかに超緩和政策からの移行を示しています。最近の議事録は、段階的な金利引き上げへの道筋を強化しており、これにより中期的に円が強化される可能性があります。金利を維持するBoEと金利を引き上げるBoJとの間のこの政策の違いは、今後の数ヶ月における魅力的な状況を生み出しています。 データを見てみると、日本のコアインフレは1年以上2%を超えており、これは数十年の間に見られたデフレ傾向からの大きなシフトです。たとえば、2020年には日本のコアCPIが-0.9%であり、現在私たちが目にしている劇的な政策のシフトを強調しています。BoJはこの新しい現実に対応しており、徐々にではありますが進んでいます。 金利差が依然としてポンドに有利に働いているため、GBP/JPYの急落は当面考えにくいです。しかし、政策の変化から、201-202の水準で頭打ちが形成される可能性があります。203以上の行使価格でコールオプションを売ることは、リスクを定義しつつプレミアムを得るための賢明な戦略であると考えています。 私たちはまた、中央銀行政策が変わる期間中のペアの歴史的なボラティリティも考慮しなければなりません。2022年末の急激な動きがその一例です。現在の環境は類似しているように感じられ、長期的なプットオプションを購入することが貴重なヘッジとなる可能性があります。これは、BoJが金融引き締めサイクルを加速する場合、円の予想以上の強化からポートフォリオを保護します。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設