イタリアの小売売上高は9月に変わらず、前年同期比で0.5%の成長を維持しました。この数字は、当月における小売セクターの安定を反映しており、顕著な増加や減少は見られませんでした。 他の市場動向には、USD/JPYが154.00に近づき、米国のデータ発表を控えています。ADP雇用報告書では、10月に24,000件の新しい職が予想されており、9月の減少に続く一歩前進となります。

ユーロの不確実性と経済指標

EUR/USDペアは、重要な米国の経済データを控え、1.1500を突破するのに苦労しています。一方、GBP/USDは、英国での税の引き上げの兆しにもかかわらず、1.3000を上回って安定しています。 金は控えめな上昇を見せましたが、$4,000を下回っており、トレーダーは12月の金利引き下げの可能性に関する連邦準備制度の合図を待っています。さらに、Stellar（XLM）は、小売需要の低下により15%の価格下落の可能性に直面しています。 私たちは、市場の雰囲気がリスク回避により影響を受け、トレーダーが次の動きを確認するために米国のデータを熱心に待っていた状況を思い出します。2025年11月には、景観が変わり、持続的なインフレが短期的な雇用データよりも支配的な懸念となっています。このことは、ヘッジングの計算を変更し、単なる市場の下落に対してではなく、持続的な高金利から保護するポジションを好む方向にシフトしています。

市場の反映と戦略的ポジション

1.1500未満のユーロの苦戦は、現在の視点から見ると遠い記憶のようです。2025年10月の最新のユーロ圏インフレデータは、ECBの目標を大きく上回る3.2%という頑固な数字を示しており、今や金融引き締めに焦点が当たっています。デリバティブトレーダーは、EUR/USDのさらなる弱体化に対してオプションを活用してヘッジすることを検討すべきです。米国との金利差は拡大する見込みです。 私たちはかつて、緩やかな雇用の増加と経済を支えるための連邦準備制度の利下げを期待していました。今日、米国の失業率は3.8%で低い水準にあり、2025年第3四半期のGDP成長率は2.5%に修正され、物語はFRBの金利を高く維持する決意へとシフトしています。この環境は、金利先物のポジションを「長期間高い」シナリオに傾けるべきことを示唆しています。 振り返ると、GBP/USDが1.3000を上回って安定していたことは、英国の財政政策に関する懸念の中での重要な焦点でした。これらの懸念は経済に影響を与え、財政責任局が2026年の成長を0.7%と予測しており、ポンドの可能性を制限しています。出たばかりのコールオプションをGBPで売却することは、この限られた上昇に利益を得る方法かもしれません。 金が$4,000を下回っている理由は、当時のFedの利下げの可能性に関する感情によるものでした。現在、金は$2,350付近で取引されており、その動きは無利子資産を保有することの高い機会コストに直接結びついています。トレーダーは慎重であるべきで、強いドルと高い実質利回りが貴金属にとって大きな逆風を提供しています。 イタリアの小売売上高が当時停滞していたことは、欧州の消費者需要の弱さの初期兆候でありました。この傾向は続いており、2025年9月のIstatからの最近のデータは、前年同期比で0.2%のわずかな収縮を示しています。この持続的な弱さは、欧州の株式に対するデリバティブプレイが消費者セクターのパフォーマンスの低下に対してヘッジされるべきことを示唆しています。

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