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    寒冷な天候と風力発電の減少が欧州のガス価格を引き上げた、低い貯蔵レベルと限られた投機にもかかわらずでした。

    by VT Markets
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    Nov 5, 2025
    欧州の天然ガス価格は寒冷な天候と風力発電の減少により上昇しています。これらの要因により需要の期待が高まり、貯蔵レベルは83%で、過去5年間の平均92%を下回っています。 それにもかかわらず、市場の投機的関心は低いままです。風力発電の減少および例年より寒い天候の見通しを含む現状が、価格にプレッシャーをかけ続けています。 EUのガスバランスは今冬の脆弱性を示していますが、市場はあまり懸念を示していません。欧州ガスマーケットにおける投機的関心は最小限のままです。 前月のTTF契約は€50/MWhに向かって上昇しており、これは12月の暖かい気温の予測と風力発電の減少によるものです。この状況は、EUのガス貯蔵が83%で、過去5年間の平均92%を大幅に下回っているため、緊張感を伴っています。 これらの強気なシグナルがあるにもかかわらず、市場は無関心に見え、冬のリスクを完全には織り込んでいません。最近のトレーダーのコミットメントデータには、ネット投機的ロングポジションが2025年夏以来の最低水準に近いことが示されています。このような関与の欠如は、寒冷な天候が実際に現れた場合に急激な価格変動が起こる潜在性を示唆しています。 トレーダーにとっては、2026年1月および2月の納品用コールオプションを購入することが潜在的な価格スパイクに対するエクスポージャーを得るための効果的な方法となるかもしれません。現在の市場ムードにより、暗示的ボラティリティは比較的穏やかであり、オプションの価格が通常よりも安くなっています。ブルコールスプレッドも、最も寒い月における適度な価格上昇から利益を得るための低コスト戦略を提供する可能性があります。 寒波が長続きしないリスクについても考慮する必要があります。2023-2024年の比較的穏やかな冬では、価格が急落しました。最近の配送データは、欧州に向かうLNGタンカーの安定した流れを示しており、これが大幅な上昇を抑える可能性があります。したがって、あらゆる強気なポジションは慎重にサイズを調整し、発展中の天候予報に対して管理する必要があります。

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