中国財務省は、中国が11月10日から米国の農産物に対する特定の関税を引き下げることを発表しました。24%の米国関税は1年間停止される一方で、10%の関税は維持されることになります。 米ドル指数はほぼ変わらず、100.20周辺で取引されています。この発表は、2018年以降変動している米中間の貿易緊張の中で行われました。

紛争の歴史

貿易戦争は、トランプ大統領下における米国の中国に対する関税によって引き起こされ、中国も報復関税を課しました。2020年1月に米中フェーズ1貿易合意が成立し、経済と貿易の安定を目指しましたが、緊張は多少緩和されました。 2025年にトランプが再び米大統領に就任することで、彼の中国に対して60%の関税を課すという選挙公約がこれらの緊張を再燃させました。これにより、新たな貿易の対立が生じ、世界のサプライチェーンに影響を及ぼし、投資を減少させ、消費者物価指数のインフレに寄与する結果となっています。 2025年11月5日の今日、中国の発表は進行中の貿易対立における小さくも重要なジェスチャーと見なしています。市場の最初の反応は静かですが、11月10日から施行される農産物に対する部分的な関税軽減は、特定の短期的な機会を生み出しています。我々は、より広範で不確実な状況に焦点を当てる前に、直接の影響に対応しなければなりません。 農業先物、特に大豆を注視する明確な信号と考えています。大豆は2025年1月に新しい関税が課されて以来、低迷していました。第一回貿易戦争を振り返ると、2018年には米国から中国への大豆輸出が70%以上減少したため、市場が部分的に再開されれば価格が大きく上昇する可能性があります。今後数週間で、コモディティトレーディングハウスが中国の需要回復を織り込むようになると予想しています。

ボラティリティと商品における機会

この動きは小さいながらも、市場の不安を軽減する可能性があるため、短期のボラティリティプレイを検討しています。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は、今年の広範な関税が導入されて以来22を上回って推移しているため、アウトオブザマネーオプションの売却が利益を生む可能性があります。さらなる緊張緩和の兆候があれば、VIXは20未満の歴史的な平均値に戻るかもしれません。 外国為替市場では、オーストラリアドルが緊張緩和の面で興味深い代理取引になると考えています。AUDは、貿易戦争により中国経済のパフォーマンスに敏感であるため、2025年のほとんどにわたり圧力を受けてきました。この関税軽減がより安定した貿易環境への第一歩となる場合、AUD/USDのロングポジションは利益を享受できる可能性があります。 株式トレーダーにとって、我々はDeere & Co.やArcher-Daniels-Midlandのような農業関連企業のコールオプションを検討しています。これらの株は1月以来、広範な市場に対してパフォーマンスが不振でしたが、このニュースは彼らの収益見通しの潜在的な反発に直接的な触発を与えます。これらは短期取引として構築されており、年末に向けての数週間でポジティブな反応を期待しています。

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