ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）、アメリカの原油ベンチマークは、水曜日のアジア市場で約60.00ドルまで下落しました。この下落は、アメリカ石油協会（API）によって報告された原油在庫の顕著な増加に続いています。 APIのデータは、10月31日までの週にアメリカの在庫が650万バレル増加したことを示しました。これは、以前の400万バレルの減少と対照的で、アメリカの原油在庫は年初来で360万バレルの純増となっています。

WTI価格への地政学的影響

一方、中東や黒海などの地域における地政学的緊張がWTI価格に影響を与える可能性があります。ニジニ・ノヴゴロドの精油所など、ロシアのインフラに対する攻撃がエスカレートすれば、油価格が上昇する可能性があります。 WTIは軽質で甘味のある高品質の石油であり、アメリカで生産されています。その価格は、需給のダイナミクス、OPECの決定、APIおよびEIAからの在庫データに影響を受けます。 OPECの影響は、生産割当を通じて油価格をコントロールする上で重要です。通常、少ない割当は価格を上昇させ、高い生産は価格を下げる傾向があります。EIAの週次報告は政府関連のため、より正確と見なされています。 私たちは今週、市場が2つの方向に引っ張られているのを目の当たりにしています。アメリカの原油在庫の大幅な増加がWTIに下方圧力をかけ、60ドルに迫っています。しかし、黒海地域での地政学的リスクの高まりが、現時点での価格の下支えとなっています。

市場のボラティリティとOPEC+会議

APIが報告した650万バレルの増加は、非常に強い弱気サインであり、2025年7月以来の最大のものです。今日のEIA報告が500万バレル以上の増加を確認すれば、これはこの時期の5年間の平均のほぼ倍になります。これにより、冬に向けてアメリカの需要の弱体化を示唆することから、価格が中盤の50ドル台に下がる可能性があります。 一方で、ロシアの精油所への攻撃が強まっていることも無視できません。最近の報告では、50万バレル/日のロシアの処理能力が標的にされていると推定されています。この状況は、2024年初頭に見られた混乱を思い起こさせ、短期間の価格急騰を引き起こしました。主要な輸出ターミナルへの成功した攻撃は、現在の下落トレンドを迅速に逆転させる可能性があります。 弱気のファンダメンタルズと強気の地政学的リスクの間のこの対立は、ボラティリティの上昇を引き起こしており、石油VIX（OVX）は現在35を超えて取引されています。これは、トレーダーが今後数週間で通常よりも大きな価格変動を織り込んでいることを示しています。デリバティブトレーダーにとって、短期間のオプション戦略、例えばストラドルを活用することが大きな価格変動を狙うのに効果的であることを示唆しています。 今後、12月の第一週に予定されているOPEC+会議も考慮する必要があります。価格がグループの快適なレベルを下回る危険があるため、彼らは価格を守るために生産削減を深める意向を示すかもしれません。歴史的に見ても、OPEC+の閣僚からの言葉による介入だけでも、石油市場で短期的な上昇を引き起こすのに十分でした。

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