洞察 
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PBOCの管理と構造
PBOCは中華人民共和国の国有であり、自律的ではありません。中国共産党の委員会書記が、現在パン・ゴンシェン氏が務める総裁とともに、その管理に影響を与えています。 PBOCは、7日間のリバースレポ金利、中期貸付制度、外国為替介入、準備預金比率など、さまざまな金融政策ツールを利用しています。ローンプライムレートはベンチマーク金利であり、ローン、モーゲージ、および貯蓄金利に影響を与えます。 中国は、金融システムの小さな部分を占める19の民間銀行を認めています。主要な民間銀行であるWeBankとMYbankは、それぞれテクノロジー企業のテンセントとアントグループに支えられています。 中国人民銀行は、ドルに対して元を若干弱くすることを許可し、基準を7.0901に設定しました。しかし、この基準は市場の予測7.1336よりもかなり強いものです。この行動は、一部の減価が許容されているものの、当局が急激な減価を防ぐために積極的に行動していることを示しています。経済的背景と政策の影響
私たちは、中国にとって厳しい経済的背景の中で、この政策の反応を見ており、2025年第3四半期のGDP成長率は4.2%に鈍化し、最近の輸出数字は減少を示しています。この内需の弱さは、持続的な米国連邦準備制度の金利5.0%と相まって、通貨に自然に下方圧力をかけます。米中間の金利差は、ドルを保有する魅力を高めています。 2025年を通じて一貫して強い基準を維持するこのパターンは、中央銀行が今のところ元の弱さを7.10〜7.15のレベルで抑える決意を示唆しています。デリバティブトレーダーにとっては、この管理された環境は、中央銀行が急激な上昇を抑制するために積極的に働いているため、アウトオブザマネーのUSD/CNYコールオプションを売る戦略が魅力的かもしれません。1ヶ月のインプライドボラティリティは5.5%で高止まりしており、安定性に賭ける意志のある人々に対して適度なプレミアムを提供しています。 私たちは、2023年後半にPBOCが経済的不確実性の期間に元を安定させるために一貫して強い固定を使用したのと似たようなプレイブックを見ています。この歴史的な前例は、当局が長期間介入するための手段と意欲を持っていることを示しています。したがって、今後数週間での突然の政策転換を予想するのは、重大な経済的ショックがない限り、考えにくいことです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
