米ドルに対する円の強さは、安全資産への需要と日本当局による介入の可能性によって推進されています。日本銀行の利上げに関する憶測やタカ派的な連邦準備制度理事会の展望が市場の変動に影響を与えています。USD/JPYは約153.50に下落し、0.40%低下しています。再燃する世界的なリスク回避が日本円を押し上げています。日本銀行の総裁である上田和夫氏の表明するタカ派的な姿勢は、利上げの可能性を示唆し、政策の転換への期待を高めています。 日本円の成長は、日本銀行の次の金利変更に対する不確実性によって制限されています。日本の新首相である高市早苗氏による拡張的財政政策の可能性が、中央銀行の慎重な行動を引き起こすかもしれません。アメリカでは連邦準備制度の視点に注目が集まっています。連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエル氏の、引き締め的な姿勢の必要性を強調するコメントは、米ドル指数を約100.00で支えています。

金融政策の確率

12月の25ベーシスポイントの利下げの可能性は約70%で、1週間前の90%以上から減少しました。今後のADP雇用報告は、米国の民間部門の雇用状況についての洞察を提供する予定で、進行中の政府の閉鎖が労働データに与える影響を考慮すると重要です。市場は民間給与情報を評価し、金融政策の期待とUSD/JPYの動向を調整するでしょう。 市場は、日本銀行のタカ派的な姿勢と政策緩和に消極的な連邦準備制度との間で揺れ動いています。この綱引きはUSD/JPYを153.50の水準で不安定に保っています。私たちは、もし日本銀行が金利を引き上げる場合の不確実性を乗り越えなければなりません。 日本の10月の全国コアインフレ率が先週発表され、2.9%で2.8%の予測を若干上回ったため、日本銀行の利上げの可能性が高まっています。この持続的なインフレーションは、上田総裁の警告を強化し、円が再び弱くなる場合の通貨介入の可能性を高めています。私たちにとってこれは、突然の急激なJPYの反発のリスクが非常に現実的であることを意味します。 米国では、政府の閉鎖が延長され、重要なデータが遅れているため、ドルに関する状況が不明瞭になっています。10月の最近のADP雇用報告では、民間の雇用者数が110,000人に過ぎず、予想を下回って労働市場の冷え込みを示しています。これにより、2026年第1四半期の連邦準備制度の利下げの可能性がわずかに高まり、ドルの強さに制約を与えています。

ボラティリティ戦略

VIX指数が20を上回っていることで、世界的なリスク回避が確認され、オプション価格に大きな影響が出ています。USD/JPYの1ヶ月のインプライド・ボラティリティは11.5%に上昇し、ロングオプションポジションが高くなっています。これは、高いボラティリティから利益を得る戦略、例えばストラングルの方が単純な方向性ベットよりも適切であることを示唆しています。 2022年と2023年に中央銀行の政策がこれほどまでに乖離した際の極端な動きを思い出す必要があります。現在の不確実性を考慮すると、円のコールオプションや米ドルのプットオプションを購入することは、円高を見越してリスクを明確に定義する方法を提供します。これらのポジションは、USD/JPYが突然下落した場合に保護し、もしそのペアが横ばいのまま進む場合の潜在的な損失を制限することができます。

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