GBP/USDペアは、米ドルが力を増し、英国の財政懸念が高まる中で、7ヶ月ぶりの安値に落ち込んでいました。英国の財務大臣レイチェル・リーブスは、11月26日の予算に向けた「厳しい選択」があると警告し、潜在的な税の引き上げを示唆しました。 GBPは圧力下にあり、1.3047で取引されており、USDに対してほぼ0.70%下落し、4月11日以来の最低値となりました。米ドル指数は上昇トレンドを維持し、連邦準備制度が12月に金利を引き下げる可能性が低いことから、100.08の3ヶ月ぶりの高値に達しています。

財務大臣の予算前演説

リーブス財務大臣は、稀な予算前の演説で、公共債務を管理するための厳しい財政措置を公衆に準備させ、地元企業を支援するためのビジネス税改革を提案しました。また、移住者の資産に対する20%の「精算」税についても話があり、年間20億ポンドを調達する可能性があります。 イングランド銀行の金利決定に注目が集まっており、金利が4.00%に維持されるとの予測があります。予想される財政措置により、BoEは来年にかけて最大50ベーシスポイントの緩和に向かう可能性があります。米国では、ADP雇用者数の変化報告書に注目が集まっており、公式データの遅延に伴う雇用動向の洞察を得るために注目されています。 GBP/USDが重要なサポートレベルを下回るのを確認しており、現在1.3047周辺の7ヶ月ぶりの安値で取引されています。この弱さは、米ドルの強さと英国の財政安定性への懸念という二重の問題から生じています。市場は明らかにポンドが今後数週間でさらなる下落をすることを見越してポジショニングしています。 財務大臣の11月26日の予算に向けた「厳しい選択」の警告は、投資家に不安を与え、2022年のミニ予算後の市場の混乱を思い起こさせています。最近のデータによると、英国の公的セクターの純債務はGDPの102%を超え、1960年代初頭以来の最高水準に達しています。政府には操縦の余地がほとんどありません。この財政引き締めは経済成長に対する抑制要因となり、ポンドの魅力を減少させると考えられています。

BoE金利決定へのプレッシャー

政府からの圧力は、イングランド銀行にとって今週木曜日の金利決定を難しいものにしています。より厳しい財政政策は、経済を十分に減速させて、BoEが2026年に市場が現在予想しているよりも積極的な金利引き下げを示唆する可能性があります。私たちにとっては、ポンドの抵抗の少ない道は下方であることを示唆しています。 この背景を考えると、11月26日の予算後の満期を持つGBP/USDプットオプションを購入することを検討する必要があります。これにより、1.2800レベルに向けた潜在的な滑りを活用しつつ、最大リスクを明確に定義することができます。高まる不確実性は、オプションを使用することが賢明なアプローチであることを示しています。 ペアの反対側では、米ドルの強さが堅調で、DXY指数は100を超える位置を固めています。CME FedWatchツールは、12月の金利引き下げの確率が先月の50%を超えるから22%に急落したことを示しています。明日のADP雇用データは重要であり、150kのコンセンサスを上回る数字はドルの強さをさらに強化する可能性が高いです。 英国と米国の両方からの重要なイベントリスクの組み合わせにより、GBP/USDオプションの暗示的ボラティリティは6ヶ月ぶりの高値9.5%に上昇しました。この環境は、大きな価格変動から利益を得る戦略に好都合であり、ロングストラングルなどが考えられます。これにより、BoE会議後や英国予算発表後のどちらの方向への急激な動きから利益を得ることが可能となります。

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