インド・ルピーは、インド準備銀行（RBI）の介入により、米ドルに対して早期の上昇分を失い、88.80近くで取引を終了しました。RBIは、USD/INRペアが89.10近くの高値に達しようとしているときに介入しました。これは、輸入業者に圧力をかける可能性があります。 外国機関投資家は、インド株式市場で4か月連続でネット売りを続けており、10月の売却額は2346.89クローレで、7月から9月までの平均の43290.32クローレよりも少ないものでした。11月の初めには、外国投資家は1883.78クローレ相当の株を売却しました。

米ドルの最近の強さ

米ドルは強化され、主要通貨に対して3か月ぶりの高値である100.00近くに達しました。12月におけるFRBの金利引き下げの可能性は94.4%から67.3%に減少しました。 USD/INRペアは取引で戻り、88.80近くで落ち着きました。これは、88.54の20日指数移動平均からの回復を示しています。87.07の8月の安値と89.12の高値は、このペアの重要なレベルです。 連邦準備制度（FRB）は、会議や量的緩和政策、縮小政策（QT）のような政策を通じて米ドルの強さに影響を与えます。QEはドルを弱体化させる傾向があり、QTは通常それを強化します。FRBは、金利を調整することで価格安定性と完全雇用を目指しています。 RBIと広範な市場動向との間で、古典的な対立が見られます。RBIがルピーを守るために最近行った介入は、89.10という過去最高値に迫っていることを示しており、無秩序な減価を防ぐことに真剣であることを示しています。2025年10月末にインドの外貨準備高が健康的な6500億ドルと報告されているため、これらの行動をしばらくの間続ける能力があります。

ルピーに対する主な逆風

外国機関投資家（FII）の継続的な売却は、ルピーに対する主な逆風です。2025年7月から9月の間に、月平均で43000クローレを超える資金を引き揚げた後、売却は11月に持続しています。新興市場からの資本流出のこのパターンは、2022年のFRBの積極的な引き締めサイクル中に見られたものであり、常に国内通貨に圧力をかけています。 一方で、米ドルは再び強さを示しており、ドル指数は最近100.00近くの3か月ぶりの高値に達しました。12月の金利引き下げに対する市場の期待は急速に後退し、最新のCME FedWatchツールでは確率が70%を下回り、わずか一週間前の94%を超える水準からの大幅な低下を示しています。最近発表された2025年10月ADP雇用報告では、24,000の予想に対して150,000の雇用増加が示され、FRBのデータ依存型の慎重な姿勢をさらに強化しています。 このような環境は、範囲内の価格行動の期間または将来のブレイクアウトを利用できるオプション戦略を示唆します。89.50を超えるストライク価格でのアウトオブザマネーのコールオプションを売ることは、RBIの短期的成功を見込むための実行可能な戦略となる可能性があります。あるいは、圧力が最終的に急激な動きにつながると信じる投資家にとっては、ストラディドルを購入することが、ペアがいずれかの方向に大きく動く場合に利益を生む可能性があります。 今後数週間は、日々のFIIフローデータとRBIのさらなる介入の兆候に注目する必要があります。これらは短期的な動きを決定します。最も重要な今後のイベントは次の米国インフレ報告であり、これがFRBの12月の最終決定に大きく影響します。そのデータに驚きがあれば、RBIの努力が簡単に覆され、私たちの現在のポジションの再評価を強いる可能性があります。

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