日本の首相である高市早苗は、日本が日本銀行（BoJ）の物価目標をまだ達成していないと発表しました。首相は、BoJが政府と連携して適切な金融政策を実施し、この目標を持続的に達成することを期待しています。 アベノミクスはGDPの増加と雇用創出に寄与しました。政府は家計収入と消費者の心情を高めるため、戦略的に財政支出を配分する計画です。現在、USD/JPYの為替レートは154.00で0.14%下落しています。

日本円の重要性

日本円（JPY）は世界で最も取引される通貨の一つであり、日本の経済パフォーマンスとBoJの政策に影響を受けます。2013年から2024年までのBoJの超緩和的な金融政策は円安を招きました。しかし、2024年のBoJの政策転換は、円にいくらかの支援をもたらしています。 日本と米国の債券利回りの差も円に影響を与えます。BoJの以前の政策は他の中央銀行の政策と対照的であり、利回りのギャップを広げ、米ドルに利益をもたらしました。BoJの最近の政策変更と他の中央銀行の利下げにより、このギャップは縮小しています。 円は安全資産通貨と見なされており、市場のストレスが高まるとリスクの高い通貨に対してその価値が上昇することがよくあります。 政府が日本がインフレーション目標の半分の位置にいることを示唆しているため、私たちは日本銀行が慎重な金融政策を維持するプレッシャーを受けると考えています。これは、さらなる利上げが遅く、事前に知らされることを示唆しています。私たちにとっての即時の教訓は、円安の主な要因である金利差が持続することです。 2025年10月の最新の全国コアCPIデータは1.6%で、中央銀行の2%の目標をまだ大きく下回っており、これが公式な見解を支持しています。私たちは、BoJが2024年3月に初めてマイナス金利政策を終了したものの、それ以来0.10%へと一度だけ利上げしたことを覚えています。この遅いペースは、4.00-4.25%の範囲で基準金利を維持している米国連邦準備制度と鋭く対比しています。

デリバティブ取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、この環境は円の弱さが続くというポジションを持つことを魅力的にしています。USDに対してアウトオブザマネーのJPYコールオプションを売る戦略を考慮することができます。これにより、USD/JPYペアが今後数週間で大きく下落する可能性が低いという見方に基づきプレミアムを収集することができます。 ただし、154.00という高水準で取引されているため、政府介入のリスクには注意が必要です。私たちは、2022年と2024年に為替レートが160に近づく中で、日本当局が円を支援するために市場に介入するのを見ました。したがって、長期間のUSD/JPYコールオプションを購入することは、さらなる円安を賭けるための理にかなった方法であり、最大リスクを定義することができます。 政府が家計収入を増やすために財政支出に注力していることは、短期的には通貨市場に影響を与えない長期的な要因です。日本銀行の慎重さと米国連邦準備制度の断固たる態度の間の政策の違いが、今後も重要なテーマとなるでしょう。これは、トレーダーが円で借り入れ、より高利回りの通貨に投資するキャリートレードが引き続き人気であるという見方を強化します。

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