日本円は、堅調な米ドルに対して2月以来の最安値からわずかに回復しました。先週、日本銀行総裁の上田和夫は、12月または1月に金利を引き上げる可能性を示唆し、円の安定化が期待されています。 日本の新首相の積極的な財政計画が円高を制限する可能性があるため、次の日本銀行の金利引き上げがいつ行われるかは不確実です。また、米連邦準備制度理事会のタカ派的な姿勢から、米ドルは利益を得ており、USD/JPYペアが強化されています。

日本銀行の金利引き上げの不確実性

日本銀行は、首相の刺激策への支持を受けて、さらなる金利引き上げに対して cautious です。最近のデータでは、東京のコア消費者物価指数が日本銀行の2%の目標を超えており、政策の引き締めが正当化される可能性があります。それにもかかわらず、強い米ドルのサポートの中で、通貨介入の可能性が円の下落を制限するかもしれません。 USD指数は上昇トレンドを維持しており、連邦準備制度理事会のパウエル議長が市場の利下げ予想を否定したことに助けられています。進行中の米政府の閉鎖は経済的な懸念を引き起こし、長期的な米ドルの利益に影響を及ぼす可能性があります。 技術的には、USD/JPYは重要な障壁を突破し、更なる上昇の可能性を示唆しています。サポートは154.00のライン付近で見つかるかもしれません。日本銀行が超緩和政策から金利引き上げに移行するのは、円が下落し、インフレが上昇し、日本での賃金の成長が見込まれる中です。

米ドルの円に対する強さ

米ドルは円に対して強く推移しており、タカ派的な姿勢を持つ連邦準備制度理事会に支えられています。2025年10月の最新の米国非農業部門雇用者数データは、210,000の雇用が追加されるなど堅調な労働市場を示しており、連邦準備制度理事会が12月の利下げを示唆する理由はほとんどありません。この根本的な背景から、トレーダーはUSD/JPYペアのさらなる基盤の強さを期待できます。 一方、日本銀行は、10月の日本のコアCPIが2.9%と目標を大きく上回ったため、行動を起こす圧力に直面しています。上田総裁の今後2か月内に金利引き上げの示唆は、今年初めよりも真剣に受け止められています。これにより、USD/JPYペアに上限が生じ、155.00以上のストライク価格でコールオプションを購入することが今後数週間にわたりリスクの高い提案になります。 2022年末に財務省の直接介入があった際に続いた急激な円の反発も忘れてはなりません。当時、ペアは似たような水準で取引されていました。現在154.00以上で推移していることから、同様の行動が取られる可能性があるため、USD/JPYのロングポジションを保持することには重大なテールリスクが伴います。トレーダーは、突発的な政策の衝撃に対するヘッジとして、アウトオブザマネーのJPYコールまたはUSD/JPYプットの購入を検討すべきです。 日本銀行の道を複雑にしているのは、秋市長の刺激策アジェンダです。彼女の内閣は最近、15兆円以上の追加予算を承認しました。この財政支出は、金融引き締めに対抗し、金利引き上げを遅らせ、円を抑圧する可能性があります。この政策の相違は、日本銀行が2024年3月に最初の画期的な金利引き上げを行って以来、ペアが高値を維持している主な理由です。 私たちはまた、1か月以上続いている米政府の閉鎖を注視しています。長期的な閉鎖は米国の経済データに影響を及ぼし、連邦準備制度理事会がタカ派的なトーンを和らげることを強いる可能性があります。これは、円を含むすべての通貨に対して、さらにUSDの利益を抑えることになる重要な国内リスクです。 ペアが154.00の重要な技術的レベルを維持しているため、155.00のテストは現実的に思われます。ただし、介入の高リスクや日本銀行の不確実なタイムラインを考慮すると、トレーダーはブルコールスプレッドのようなオプション戦略に目を向けるかもしれません。これにより、155.00までのさらなる上昇への参加が可能になり、日本当局が介入することを決定した場合の潜在的な損失を抑えることができます。

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