洞察 
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スイス国立銀行の金利政策
SNBの政策金利は9月に0.00%のままでした。しかし、SNBの関係者は、経済状況が悪化した場合に金利調整の可能性について示唆しました。スイスのSVME購買担当者景気指数は10月に48.2に上昇し、ユーロ圏のHCOB製造業PMIは50に戻りました。 要点 – インフレは消費財およびサービスの価格上昇を測る指標で、中央銀行は約2%の管理可能な率を目指しています。高いインフレは通常、金利上昇をもたらし、グローバルな資本を引き寄せるため通貨を強化します。逆に、低いインフレは通貨を弱める傾向があります。インフレは金価格に影響を与え、高い金利は金を利子を生む資産と比較して魅力を減少させます。 現在、2025年10月のスイスのインフレが柔らかいことが主なドライバーとなっています。前年比インフレがわずか0.1%のため、スイス国立銀行（SNB）は、デフレに対抗するために行動することに大きな圧力を受けています。これにより、スイスフランの抵抗が最も少ない道は下落であるという見解が強化されています。 SNBと欧州中央銀行（ECB）との間で明確な政策の相違が形成されつつあると見ています。SNBの理事会メンバーがネガティブ金利への復帰を公然と議論する一方で、最近のECBのコメントは賃金の成長の持続性に焦点を当てており、彼らは政策を緩和する急ぎはないことを示唆しています。この根本的な不一致は、EUR/CHF為替レートの上昇を支持します。EUR/CHFから利益を得る戦略
今後数週間、EUR/CHFの上昇から利益を得る戦略を検討しています。2026年第1四半期における行使価格が0.9500付近のコールオプションを購入することは、リスクを明確にした状態での潜在的な上昇を捉える方法を提供します。市場は、1年以内にSNBの金利引き下げの高確率を織り込んでおり、この上昇トレンドを燃え続けさせるでしょう。 これを考えると、プレミアムを集めるためにアウト・オブ・ザ・マネーのEUR/CHFプットを売ることも考えています。SNBのハト派的な姿勢が通貨ペアに対するフロアを提供すると信じています。先週のスイスの失業データは、2.3%にわずかに上昇しており、国内経済への懸念を高め、SNBの行動を支持する材料となっています。これにより、短期的なEUR/CHFの下落は少ないと見ています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
