銀の価格が上昇し、アジアの取引でトロイオンスあたり約$48.80に達しました。これは、中国の評価機関RatingDogの製造業PMIが9月の51.2から10月には50.6に低下したことを受けたものです。米国のトランプ大統領が、中国へのNvidiaの先端チップへのアクセス制限を発表したことで、貴金属の需要が高まり、米中貿易摩擦の激化が懸念されています。 中国の弱いPMIデータは市場の警戒感を増し、安全資産としての銀の魅力を高めました。銀は電子機器や太陽光パネルなどのさまざまな分野で重要であり、中国の産業需要は最近のPMI数値にもかかわらず重要です。トレーダーはまた、米国のISM製造業PMIデータを待っており、これが市場のダイナミクスに影響を与える可能性があります。 RatingDogは、10月のPMIが50.9と予想されていたにもかかわらず、予想を下回る数値であることを指摘しました。さらに、米国政府の長期的なシャットダウンが経済の不確実性を高め、銀の買い手にとっての魅力をさらに強めました。 銀は、ポートフォリオを多様化したりインフレに対抗したりするために人気があり、実物購入や上場投資信託などの投資商品を通じても購入できます。価格に影響を与える要因には、地政学的な出来事、産業需要、米ドルや金との関係が含まれます。銀の産業における役割、特に電子機器や太陽光発電における役割が、その価格に大きく影響します。 銀が$48.80を超えたことで、安全資産への需要が再燃した明確な兆候が見られます。半導体へのアクセスを巡る新たな米中貿易摩擦や、米国政府の長期的なシャットダウンが市場の不確実性を生んでいます。このような環境は銀のような資産を支持し、価格を心理的な重要レベルの$49.00に押し上げています。 中国からの製造業データの鈍化は、この状況に新たな層を加えています。RatingDogのPMIの50.6は弱いものでしたが、公式なNBS製造業PMIは2025年10月に49.9に低下し、6月以来初めての収縮を示しています。この産業需要の弱まりと世界経済の恐怖の高まりが銀の避難所としての役割を逆説的に後押ししています。 米国においては、6週間の政府シャットダウンが経済やドルに重くのしかかり始めています。先週のCBOからの報告によると、このシャットダウンが第4四半期のGDP成長を最大0.2%削減する可能性があるとされ、これが米ドル指数（DXY）を103.50の支持水準を下回らせる要因となっています。ドル安は通常、銀のようなドル表示の商品を外国の買い手にとって魅力的にします。 これらの条件を考慮すると、ボラティリティの期待が高まっており、オプション市場では今後数週間の大きな価格変動を見越して価格が付けられています。例えば、Cboe銀ボラティリティ指数はこの2セッションで15%以上上昇し、トレーダーが大きな上昇潜在力に対してヘッジまたは投機を行う動きを反映しています。多くの投資家は、このモメンタムを捉えるために2025年12月や2026年1月のコールオプションを注視しています。 この状況は、2019年の終わりの市場を思い起こさせます。当時、地政学的な貿易摩擦が貴金属の急騰を引き起こしました。現在、金/銀比率が約75で歴史的に高い水準にあることから、このトレンドが続けば銀は金に対してさらに上昇する余地があると私たちは考えています。次の米国ISM製造業PMIデータの発表を注視していきます。

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