米中貿易の発展の影響

米中貿易の好発展はリスクの食欲に影響を与え、安全資産としての金の需要を減少させる可能性がありました。連邦準備制度は最近、ベンチマークのオーバーナイト借入金利を3.75%-4.0%の範囲に引き下げました。さらなる利下げの可能性が予想されており、市場はこれが12月に起こる確率を63%と見積もっています。 世界的な金の需要は価格に影響を与え、中央銀行は重要な保有者となっています。2022年、中央銀行は約700億ドル相当の1,136トンの金を自国の準備金に追加しました。中国、インド、トルコなどの新興経済国は金の準備を急速に増加させています。 金は米ドルおよび米国債券と逆相関しており、これらは主要な準備資産です。価格は地政学的不安や経済状況など、様々な要因の影響を受けます。金の価格は米ドルの動きによって通常管理されます。 金が約$3,965に下落している中、我々の直近のバイアスは弱気になるべきです。米中貿易摩擦の緩和と連邦準備制度が利下げを一時休止する可能性を示唆する組み合わせは、この金属の二つの主要なサポートを取り除きます。我々はこれを、今後数週間でさらなる下落に備える機会と見ています。 市場は現在、12月の利下げの確率を63%と見込んでいますが、我々はこれが連邦準備制度のコメントを考慮すると高すぎると考えています。10月のインフレデータに非常に注意を払う必要があります。コアインフレが最近の数ヶ月と同様に3.5%を上回って粘着する場合、12月の利下げの可能性は急落し、米ドルを強化し金を押し下げるでしょう。

市場戦略と予測

中国製品への関税削減は金にとって否定的なニュースではありますが、これらの合意の脆弱な性質を思い出すべきです。2020年の「第一段階」合意の混合結果を想起させます。この休戦は一時的なものである可能性があり、ニュースによる市場の急騰が短命であるかもしれません。しかし、現在は安全資産の需要が減少する中で、金の抵抗の少ない道は下向きに見えます。 直接的な弱気のプレーとして、プットオプションの購入を検討すべきです。価格が重要な$4,000レベルを下回ったため、ストライク価格が約$3,900の12月のプットを購入することが効果的な戦略となるでしょう。これは、タカ派の連邦準備制度とリスク食欲の改善によって進行するさらなる下落から利益を得ることができます。 また、横ばいまたは下向きの動きから利益を得るより保守的なアプローチとして、コールクレジットスプレッドの販売を検討できます。$4,000の心理的障壁より安全にストライク価格を定めたスプレッドを設定することで、プレミアムを獲得できます。この戦略は、今後数週間で金が重要な急騰を起こさなければ利益が得られます。 また、今日の米国ISM製造業PMIリリースにも注目する必要があります。予想を下回る数値は、ドルを弱めることによって金に一時的な反発を与える可能性があります。我々は2024年10月のISMデータが49.2であったことを確認したので、そのレベルを下回る印刷が新たなショートポジションを開始するための良いエントリーポイントとなるかもしれません。

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