Beth Hammack氏は、ダラス連邦準備銀行が主催する会議で議論に参加する予定で、金利を引き下げることに反対の立場を表明し、経済を十分に理解する重要性を強調しました。 彼女は、レイオフなどの労働市場の弱さの兆候に言及し、インフレを管理するためにある程度の制限を維持する必要があると述べました。また、関税、電気、保険がインフレに寄与しており、住宅を除くコアサービスにおいても進展が少ないことを指摘しました。

USドルと市場の動き

USドルは他の主要通貨に対して変動を示しており、ニュージーランドドルに対して最も強い状況です。本日、EUR/USDとGBP/USDは連邦準備制度のハト派的なトーンのために notable lows に下落しました。金は$4,000を下回り、2週間連続での損失に直面しています。 金融の世界では、ビットコインが数日間の下落から回復しており、市場の需要の変動を示しています。一方、来週の中央銀行の会議はドルの現在の強さに挑戦し、リスク感情に影響を与える可能性があります。また、ビットコインホワイトペーパーの発表17周年を迎え、コンセプトから重要な金融資産への進化を強調しています。 連邦準備制度は、さらなる緩和政策を行う準備ができていないことを示しており、先行きが厳しい状況を創出しています。最近の金利引き下げは早かったかもしれないという声も聞かれ、インフレは依然として重要な懸念事項です。このハト派的なトーンは、価格を下げるためには政策を引き締め続ける必要があることを示唆しています。 最新のインフレデータはこの見解を支持しており、2025年9月の消費者物価指数（CPI）はコアインフレが3.5%で頑固に維持されていることを示しています。さらに懸念されるのは、住宅を除いた「スーパーコア」インフレ指標が4.1%と依然として高水準で進展が見られないことです。これは、連邦準備制度の関係者が問題として強調している具体的な分野であり、電気および保険コストの上昇とともに存在しています。

現状の市場の考慮事項

私たちは、弱い9月の雇用報告を過剰に解釈することに慎重でなければなりません。この報告では5万件の雇用増加が示されました。この減少は前回の金利引き下げを促したものの、全体の労働市場は崩壊しておらず、失業率は依然として低い3.9%、賃金成長は4.2%と粘り強いです。これは、連邦準備制度がさらなる緩和を示唆する前に、明確な悪化の証拠を待つことを示唆しています。 この背景から、USドルの強さは短期的に主要通貨に対して持続する可能性が高いです。EUR/USDは1.1520を下回る3か月ぶりの低水準に達しており、連邦準備制度が欧州中央銀行よりもハト派的である限り、この傾向にはまだ余地があります。オプショントレーダーは、EUR/USDやGBP/USDなどのペアの低ボラティリティから利益を得る戦略を考慮することができるでしょう。 金利デリバティブにおいて、これは不確実な道筋を示しており、ボラティリティの機会を生み出します。現在4.75%の連邦準備制度の政策金利は僅かに「制限的」と見なされており、最後の引き下げがあったにもかかわらず、さらなる引き上げの可能性はゼロではありません。トレーダーは、潜在的な価格変動に備えるために、国債先物やSOFR先物のオプションを考慮すべきです。 この環境は、金のような資産に逆風として作用しており、金は$4,000の水準を維持するのに苦労しています。強いドルと制限的な金利は、2022年から2024年の引き締めサイクルで学んだ教訓であり、利息のない金属の魅力を減少させています。同様に、ビットコインは200日移動平均を上回って一定の回復力を示しているものの、連邦準備制度の不透明感から生じるリスクオフの感情が、近い将来の大きな上昇を制限する可能性があります。

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