カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁は、利下げに反対する理由を述べました。彼は、労働市場が安定していること、経済が継続的な勢いを経験していること、そしてインフレ率が依然として高いことを指摘しました。 シュミットはさらに、金融状況は緩やかであり、過度に逼迫している兆候は見られないと述べました。彼は、需要と価格の圧力を緩和するために政策はある程度制限的である必要があると強調しました。

金利引き下げの潜在的リスク

金利を引き下げることは、連邦準備制度が2%のインフレ目標に対するコミットメントを疑われる場合、リスクをもたらす可能性があります。これらのコメントはタカ派的に評価され、米ドル指数は0.13%上昇し99.65に達しました。 通貨市場では、EUR/USDは3か月ぶりの安値に落ち込み、タカ派的な連邦準備制度の発言に伴って米ドルが強くなっています。一方、GBP/USDは7か月ぶりの安値を記録し、強いドルと英国の財政見通しに対する懸念が組み合わさっています。 金価格は$4,000のマークを下回り、トレーダーが連邦準備制度の関係者の発言を待つ中、困難な第2週を迎えています。暗号市場では、ビットコインや他のアルトコインが最近の下落からわずかに回復し、BTCは$110,000を上回りました。 連邦準備制度内での異論が公にされたことから、政策金利の道筋は以前よりも明確ではないことを認識しなければなりません。最近の利下げは内部で挑戦されており、「一度だけ」シナリオが現実の可能性として浮上しています。このタカ派的な見方は、強い経済としぶといインフレに基づいており、米ドルの最近の小幅上昇を促進しています。 この見解は、今月初めの最新経済データによって裏付けられています。9月の雇用報告では、経済がしっかりとした22万件の雇用を追加したことが示され、最近のインフレ指標は年間率を3.1%とし、依然として2%目標を上回っています。これらの数字は、政策が価格圧力に対抗するために制限的であり続ける必要があるという主張に信憑性を与えています。

通貨および金利市場の機会

デリバティブトレーダーにとって、連邦準備制度内のこの分裂は、今後数週間の市場の不確実性の高まりとボラティリティの増加の可能性を示しています。市場がさらなる利下げの可能性を消化する中、VIXが18近くで推移していることから、急上昇することが予想されます。この環境は、大きな価格変動から保護または利益を得るための戦略として主要なインデックスのオプションを購入することを魅力的にしています。 最も直接的なプレーは、米ドルのさらなる強さにかけることであり、DXY指数はすでに100のマークに向かっています。ユーロやポンドに対して強いドルに賭けるために通貨オプションを使用する機会を見出します。たとえば、USDのコールオプションを購入するか、EUR/USDおよびGBP/USDのプットオプションを購入することが現在の勢いと一致しています。 金利デリバティブ市場は、トレーダーが将来の政策の道筋を再評価する中、注視すべき重要なポイントになります。年末までにさらなる利下げの可能性はおそらく減少し、SOFR先物市場に機会を生む可能性があります。これらの契約に対して売り圧力がかかることが予想され、市場の期待が「高い状況が長く続く」という現実にシフトしていることを反映しています。 私たちは、2022年と2023年の攻撃的な利上げサイクルを振り返るだけで、連邦準備制度のインフレと戦う決意を思い出すことができます。この異論は、委員会内でこの制度的記憶が依然として生きていることを示しています。したがって、最近の利下げが持続的な緩和サイクルの始まりを示すとは考えないべきです。 要点: – 労働市場は安定しており、経済は継続的な勢いを持つ。 – インフレ率は依然として高く、制限的な政策が求められる。 – 金利引き下げはリスクを伴う。 – 米ドル強化の機会がある。 – 金利デリバティブ市場の動向が重要。

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