EUR/USDのレートは、欧州中央銀行（ECB）が金利を据え置いた後、1.16を下回りました。これは、連邦準備制度（Fed）の最近の金利引き下げと対照的でした。ECBは金利を2.00%、2.15%、および2.40%に維持し、ユーロ圏の経済状況が安定していることを反映しています。 連邦準備制度のジェローム・パウエル議長は、米国の雇用市場において大きな減少は見られないと述べました。Fedは25ベーシスポイント金利を引き下げて3.75%-4%にしましたが、分岐状態にある連邦公開市場委員会（FOMC）のため、さらなる引き下げは確実ではないことを示唆しました。

ドル指数の強さ

米ドル指数は0.37%上昇し99.50となり、ドルの強さを際立たせました。ECBはユーロ圏のインフレが2%近くにあると stated し、明確な金利の道筋はないことを認めつつ、世界の課題にもかかわらず、経済が0.2%の緩やかな成長をしていると述べました。 EUR/USDは弱気のトレンドを示し、売り手は1.1600を維持できなかった後、さらなる下落を目指しています。1.1542を下回るとレートがさらに下がる可能性がありますが、1.1600を超えると統合フェーズに入る可能性があります。 米中間の取引の進展により、中国は大豆の購入と関税削減を再開し、通貨の動きにさらに影響を与えました。 私たちは、連邦準備制度と欧州中央銀行との間に明確な乖離を見ており、EUR/USDを1.1600以下に押し下げています。Fedの“ハト派の引き下げ”は、さらなる緩和を急ぐつもりはないことを示唆している一方で、ECBは今のところ安定を保つことに満足しているようです。この政策のギャップは、2025年10月31日の時点で市場を動かしている主なストーリーとなっています。

経済指標と市場の展望

この見解は、私たちが見てきた最新の経済指標によって強化されています。最近発表された米国の第3四半期GDPの予測では、年率成長が4.9%という強い数字が出ており、同期間のユーロ圏の鈍い0.1%を大きく上回っています。この経済のパフォーマンスの優位性は、Fedが強気の姿勢を維持する余地を与え、ドルのユーロに対する強さを強化しています。 今後数週間で、ユーロには引き続き圧力がかかると予測されています。1.1500のレベルは重要な心理的ターゲットとして機能します。EUR/USDに対するプットオプションの購入は、この予想される下落を利用しながらリスクを管理するための賢明な戦略になる可能性があります。市場は、12月の中央銀行会議に先立ち、感情の変化の兆候に注目するでしょう。 この状況は、2022年に連邦準備制度の攻撃的な利上げサイクルがECBのそれを上回った際の乖離を思い出させます。その政策のギャップは、EUR/USDを20年ぶりにパリティ以下に押し下げました。今はそのような劇的な動きを予測してはいませんが、その歴史的な前例は中期的にペアに対する弱気の見通しを支持しています。 今後注目が集まるのは、両地域のインフレおよび雇用データです。来週発表される米国の非農業部門雇用者数(NFP)のレポートは、Fedの労働市場に対する見方を確認する上で重要になるでしょう。予期しない弱さが現れれば、ハト派のナラティブに挑戦する可能性がありますが、今のところ、示唆のあるボラティリティは高い水準を維持すると予測しています。

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