洞察 
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極端なシナリオにおける量的緩和
極端なシナリオでは、ECBは量的緩和（QE）を実施することができます。これはユーロを印刷して資産を購入するプロセスであり、通常はユーロを弱くします。QEは、リーマンショックやCOVIDパンデミックの際に特に利用されました。一方、量的引き締め（QT）はその逆であり、ECBが債券の購入を中止し、満期の債券に再投資しなくなることを意味し、しばしばユーロを強化します。 ラガルドは、グローバル環境が依然として重しになっている一方で、国内消費が経済に利益をもたらす可能性があり、引き続き大規模な政府支出が投資を後押しするかもしれないと示唆しました。しかし、製造業の受注は減少しており、関税や弱い外需の影響を受けています。 欧州中央銀行は、金利を一定に維持しながら長期的な休止を示しています。これは、2025年9月にユーロ圏のインフレが2.5%に緩和されたものの、2%の目標を頑固に上回っていることへの反応であると見られ、2024年に終了した攻撃的な利上げサイクルの終わりを確認しています。 製造業の弱さは大きな懸念であり、10月の最新のPMI数値は45.8の収縮を示しており、進行中の貿易関税に引きずられています。労働需要も冷え込み、最近失業率はブロック全体で6.7%に上昇しました。これらの要因は、さらなる利上げの圧力を取り除き、最終的な利下げの可能性を構築し始めています。利下げの期待
しかし、即座の利下げを期待するのは早計です。パンデミック後の残り物である異常に大きな家計貯蓄は、依然として消費やサービスを支えています。この国内支出は、より広範囲なリセッションを防ぐ主な力であり、ECBがインフレを再燃させることに慎重でいる理由です。 トレーダーにとって、これは利上げの賭けから2026年の最初の利下げのタイミングに焦点が移ることを意味します。EURIBOR先物オプションは、市場が来年の第2四半期までに少なくとも50%の確率で利下げを織り込んでいることを示唆しています。中央銀行がそれを示していなくても、このハト派の動きに備える戦略が有効です。 この経済の乖離は、弱い外部環境が弾力的な消費者に影響を与えており、通貨や株式オプションでの機会も生み出しています。ドルに対してはユーロが弱くなる見込みが高く、EUR/USDに対する長期のプットオプションが魅力的です。株式においては、消費者関連株がより重視される工業中心のインデックスを上回ると予想されています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
