金は$4,000の直下で安定しており、トレーダーは連邦準備制度の金利決定や最近の米中対話を考慮しています。フェドは金利を25ベーシスポイント引き下げ、現在は3.75%から4.00%の範囲になっており、一部のメンバーはアプローチについて意見が分かれています。技術的には金は$4,020近くで抵抗に直面し、$3,900前後で支持を受けています。 金は変動の激しいセッションの後、$3,980に達し、1.20%のデイリー上昇を記録しました。金利引き下げ後のパウエルのコメントは、将来の引き下げに疑問を投げかけました。その結果、ドルと国債利回りは上昇しました。これらの発言により、12月のさらなる金利引き下げの期待は減少しました。

最近の米中交渉

最近の米中交渉の結果、1年間の貿易休戦が成立し、関税が引き下げられ、米国の輸入が再開されました。中国は重要な資材の輸出を継続することに同意しましたが、経済活動には矛盾が見られています。フェドは12月に証券削減プログラムを停止する計画で、これがバランスシート戦略に影響を与えます。 パウエルは、インフレと雇用を同時に解決することの難しさを強調しました。世界金評議会は、金の需要が年間で3%増加したと報告しています。中央銀行が準備金を追加している中、投資需要は47%の上昇傾向を示しています。 技術的には、金は圧力を受けながらも$4,000の下で安定しており、抵抗を突破すれば改善の可能性があります。経済の不確実性に対する伝統的な安全資産として、金の価格は地政学的および経済の変動に敏感で、その展望は慎重ながらも注意深いものとなっています。 連邦準備制度の最近の金利引き下げは予想されていましたが、ジェローム・パウエルからの慎重なメッセージが金の急騰に制限をかけています。これを典型的な「ハト派の引き下げ」と見ており、行動はハト派ですが先行きの指針はそうではなく、今のところ米ドルを強化しています。これが金が$4,000の重要なレベル以上の利得を維持するのに苦労している理由です。

経済データと市場の反応

2025年10月初めの非農業部門雇用者数（Non-Farm Payrolls）報告では、新規雇用者数が期待を下回る95,000人となり、労働市場の減速が現実の懸念となっています。しかし、9月のコアCPIデータは頑固に4.2%であり、これがフェドがさらなる引き下げを示唆することにためらいを感じさせています。このスタグフレーション的な環境は、2023年に見られたものを思い起こさせ、12月の会議への重要な不確実性を生み出しています。 デリバティブトレーダーにとって、この不確実性は方向性よりもボラティリティに焦点を当てる機会となります。金オプションのインプライドボラティリティは、上昇したCBOE金ボラティリティ指数（GVZ）に見られるように、年末前の大きな動きを価格に織り込んでいます。市場がこれらの矛盾する信号を消化する中で、大きな価格変動から利益を得るロングストラドルやストラングルのような戦略が賢明であると考えています。 最近の中国との1年間の貿易休戦は、一時的に金の地政学的ヘッジとしての魅力を減少させています。この取引は関税を約57%から47%に引き下げ、いくつかの市場の不安を和らげました。しかし、進行中の米国政府の閉鎖は、価格の下支えとなる国内のリスクを提供しています。 中央銀行からの強力な基盤支援を無視してはいけません。彼らは最近220トンを準備に追加しています。12月1日に量的引き締めが終了することが発表され、これはシステムに流動性を追加し、無利子資産にとって基本的に支持的な状況を作ります。これは、$3,900の支持レベルがさらなる下落時に大きな買い意欲を引き寄せる可能性が高いことを示唆しています。 今後数週間で、$3,900から$4,020の範囲でリスクを定義するオプションを検討しています。トレーダーは、フェドからのハト派のシフトによって引き起こされる潜在的なブレイクアウトを狙って、$4,020以上のストライク価格のコールオプションを購入することを考慮できます。逆に、インフレデータが高止まりしている場合には、$3,900以下のプットを購入することで、強いドルに対するヘッジを図ることができます。

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