中国人民銀行（PBoC）は、木曜日の取引セッションに向けてUSD/CNYの基準為替レートを7.0864に設定しました。これは、以前のフィックス7.0843およびロイターの推計7.1056と比較されます。 PBoCの主な目標は、物価と為替レートの安定を維持し、経済成長を促進することです。また、金融市場の開放と発展などの金融改革の実施にも焦点を当てています。

PBoCの構造と所有権

PBoCは中華人民共和国によって所有されており、自律的ではありません。中国共産党の委員会書記は、国務院総理の影響を受け、管理において重要な役割を果たしています。 PBoCは、7日間のリバースレポ金利、中期貸出ファシリティ、預金準備率など、さまざまな金融政策ツールを活用しています。貸出基準金利はベンチマーク金利であり、貸出金利、住宅ローン金利、貯蓄金利、及び為替レートに影響します。 中国は19の民間銀行を許可しており、これは金融システムの小さな一部を構成しています。最大のものには、デジタルレンダーのWeBankとMYbankがあります。2014年、中国は、民間資金によって完全に資本化された国内貸出業者が国家が支配する金融セクター内で運営できるようにしました。 中央銀行が市場の予想よりも強い元の取引中央値を設定する決定は明確なシグナルです。この行動は2025年10月30日に行われ、ドルに対する通貨の最近の下落のペースに対する公式の不安を示しています。これは、短期的に元のさらなる弱体化に対して積極的に賭けることに対する警告として解釈すべきです。

通貨管理下の中国経済の展望

この動きは、中国の経済データが軟化しているのが見られる中で起こりました。第3四半期のGDP成長率は4.2%であり、10月の最新の製造業PMIは49.8に下がり、50ポイントの収縮を示す閾値を下回りました。これは中央銀行を困難な状況に置き、急激に下落する通貨からの資本流出を引き起こさずに経済を支持する必要があります。予想以上のフィックスは、このバランスを管理するための彼らのツールです。 一方、米ドルは強く、連邦準備制度は、持続的なインフレと戦うために年末まで金利を据え置くことを示唆しています。米国と中国の間の広範な金利差は、USD/CNYペアに対して自然な上昇圧力をかけ続けています。中国の中央銀行は、ドルに対する持続的な需要に対して積極的に振り向いています。 2023年と2024年の間に、当局が経済的ストレスの期間中に元の下落を遅らせるために日々のフィックスを一貫して使用していた同様のパターンを思い出します。この歴史的なプレイブックは、現在の介入が一過性のイベントではなく、安定を確保するための戦略の一部であることを示唆しています。トレーダーは、この管理された下落のパターンが四半期の残りの期間にわたって続くと予測すべきです。 要点として、デリバティブトレーダーは、USD/CNYペアの低ボラティリティと上昇の制限から利益を得る戦略を検討するべきです。元に対する米ドルのアウトオブザマネーコールオプションを売ることは効果的なアプローチとなるでしょう。これは、中央銀行が為替レートを7.15や7.20といった重要な心理的レベル以上に著しく上昇することを防ぐという見解に基づいてプレミアムを集めることを可能にします。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設