EUR/USDは、連邦準備制度が金利を3.75%-4%に引き下げた後、不安定でした。これは委員会内で異なる意見が見られ、一部のメンバーはより大きな引き下げを好み、他のメンバーは変更なしを望んでいることを明らかにしました。トレーダーは、潜在的な市場の方向性に関する洞察を得るために、連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルの次回の記者会見に注目しています。 ペアは、予想された25ベーシスポイントの引き下げに続いて、1.1650と1.1635の間で変動しました。市場は、パウエルのトーンを待っており、ハト派的な発言はEUR/USDを押し上げる可能性がある一方で、タカ派的なコメントは減少を引き起こす可能性があります。

連邦準備制度の意思決定

金利引き下げは委員会の多数によって承認されましたが、一部には反対があり、50ベーシスポイントの引き下げを求める声や、金利を維持することを希望するメンバーもいました。連邦準備制度は、適度な経済成長と上昇するインフレについてコメントし、12月までにバランスシートの縮小を終了する計画を立てています。 EUR/USDは1.1650近くで安定しており、主要な抵抗線は1.1665、サポートは1.1618です。連邦準備制度は、インフレや雇用を管理するために金利調整を行い、それが米ドルの強さに影響を与えています。 連邦準備制度は、経済状況を評価するために年間8回の政策会議を開催しています。量的緩和（QE）は信用の流れを増加させ、ドルを弱体化させる一方で、量的引き締め（QT）はQEの慣行を逆転させることを目指してドルを強化します。

市場のボラティリティに備えるトレーダー

連邦準備制度が金利を3.75%-4.00%の範囲に引き下げたことで、明らかに緩和サイクルに入ったが、今後の道筋は不確かです。委員会内の反対意見、すなわち一部のメンバーがより大きな引き下げを望み、他のメンバーは保持を望んでいることは、重要な内部の議論を示しています。この対立は、将来の政策の動きを市場が消化する際にEUR/USDペアのボラティリティが続くことを期待させます。 この金利引き下げは、過去1年間に主要な経済指標が軟化していることから予想されていました。振り返ってみると、米国のGDP成長は、2023年と2024年の強いペースから、最終四半期には年率1.5%に減速したことが、経済分析局のデータによって示されています。失業率は4.2%に上昇しており、2025年初頭まで続いていた4%未満の水準からの顕著な増加です。 連邦準備制度の慎重さは理解できます。インフレはピークからは減少したものの、依然として頑固です。2025年9月の最新のコアPCEは2.8%にわずかに上昇し、委員会がより攻撃的な動きではなく、25ベーシスポイントの小さな引き下げを選んだ理由を正当化しています。このインフレの粘りは、連邦準備制度が急速な系列の引き下げを示唆するのを妨げ、おそらくトレーダーにとって乱高下する価格変動を引き起こすでしょう。 直近のパウエルのトーンに関する不確実性を考慮し、トレーダーはボラティリティの急増に備える必要があります。記者会見の前にEUR/USDオプションの1週間のインプライドボラティリティが8.5%に上昇しているのが既に見られます。両方向の急激な動きから利益を上げることができる戦略、例えばストラドルの購入は、短期的な反応を乗り切るのに効果的かもしれません。 これを踏まえた上で、最も重要な長期的なシグナルは、12月1日からの量的引き締め（QT）の終了の発表です。連邦準備制度のバランスシートの縮小が終了することは、2022年に緊縮サイクルが始まって以来、米ドルにとっての重要な支えを取り除きます。この根本的な変化は、ドルに対して中期的な弱気見通しを示唆し、2026年に向けてEUR/USDが徐々に上昇することを期待させます。 このドルの弱さは、欧州中央銀行との政策の相違によってさらに支持されています。ECBは直近の2回の会合で自身の政策金利を3.0%に維持しており、連邦準備制度よりも緩和する必要性が低いことを示しています。この欧州からの相対的なタカ派の姿勢は、特にパウエルの発言が短期的なドルの反発を引き起こす場合、大きな下落があった際にEUR/USDを買う理由の1つとなります。

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