カナダ銀行（BoC）は、主要利率を25ベーシスポイント引き下げて2.25%にしました。これは、緩和サイクルの終了を示唆しています。BoCの総裁、ティフ・マクレムは、米国の関税による経済的損害を強調しましたが、インフレーションが2%近くに留まっていることにも言及しました。結果として、EUR/CADペアは約1.6180に下落し、カナダドル（CAD）は金融政策の決定を受けて強化されました。 利率の引き下げにもかかわらず、BoCの姿勢はタカ派として見られ、経済状況とインフレーションが予想通りに進展すれば政策金利は適切とされています。BoCは、インフレーションが約2%で安定すると予測していますが、2025年及び2026年のGDP予測を下方修正しました。マクレムは、米国の貿易政策や世界的な需要の減速による経済的課題を認識しており、これがGDP予測の下方修正や労働市場の悪化に反映されています。

GDP予測とインフレーション

BoCは、2026年末までにGDPが以前の予測よりも1.5%低下すると予測しています。アナリストは、さらなる利下げには大きなショックが必要だと示唆しており、BoCは現在の政策金利を適切と見なしています。さらなるデータが今後の決定に影響を与える一方で、緩和サイクルは現時点で終了したというコンセンサスがあります。一方で、BoCの会合後のCADの強さは、欧州中央銀行（ECB）の利率安定の期待とは対照的です。 カナダ銀行の今日の決定に基づいて、利下げサイクルが今のところ終了している明確なシグナルが見られます。この25ベーシスポイントの引き下げにもかかわらず、タカ派の姿勢への移行により、カナダドルは根本的に魅力的になっています。市場の即時の反応として、EUR/CADが1.6180まで下落したことはこの見解を確認しており、近い将来のルーニーのさらなる強さを示唆しています。 要点は、カナダ銀行と欧州中央銀行との間の政策の乖離が進んでいることです。BoCが2.25%で停止し、ECBが2.00%を維持すると予想される中、金利の差はCADに有利です。このような動的な状況は、2017年にBoCが他の中央銀行よりも早く利上げを開始した際に類似の展開を見ることができ、その結果CADの強力な期間が持続しました。

戦略と市場の見通し

今後数週間、EUR/CADが下落することから利益を得る戦略を考えるべきです。1.6100未満の行使価格で2025年12月または2026年1月に満期を迎えるプットオプションを購入することは、この動きに賭ける直接的な方法です。カナダの最新の9月のインフレーションデータが2.1%で堅調であるため、BoCは金利を安定させる十分な理由があり、この取引アイデアを強化しています。 BoCの明確なコミュニケーションは、CAD通貨ペアの暗示されたボラティリティを減少させる助けとなるはずです。このような環境はオプションの販売に適しているため、EUR/CADにおけるアウト・オブ・ザ・マネーのコールスプレッドの販売を検討することができます。この戦略は、ペアが横ばいまたは下落する場合に利益を得るものであり、予想されるボラティリティの低下からも利益を得ることができます。 私たちは、USD/CADペアに対して注意を払う必要があります。この記事は、米国の関税がカナダ経済にリスクをもたらし続けることに言及しています。米国の第三四半期GDPが堅調な2.4%年間成長率を示していることは、連邦準備制度理事会が自らの政策金利を引き下げる急ぎがないことを示唆しており、これがルーニーの米ドルに対する上昇余地を制限する可能性があります。したがって、EUR/CADをショートにすることは、USDに対してCADをロングにするよりも高い確信を持った取引に見えます。

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