カナダ銀行のティフ・マクリム総裁は、最近の25ベーシスポイントの金利引き下げを受けて、中央銀行の金融政策について議論しました。この金利引き下げは、米国の貿易政策に対する経済調整を支援することを目的としているものの、関税は依然としてカナダの経済見通しに対して悪影響を及ぼしています。 カナダ銀行は、2026年末までのGDPが以前の予測より1.5%低くなると予測しており、インフレは約2%にとどまると見ています。成長見通しを調整し、2025年の成長は1.2%、2026年の成長は1.1%と見込んでいます。これらの修正は、部分的には需要の低下と米国の関税の影響を反映しています。

カナダ経済の見通し

カナダの労働市場は鈍化しており、雇用の伸びが遅れています。インフレ圧力は和らいでいますが、米国の貿易政策に対する不確実性が残っており、予測に対して慎重なアプローチを促しています。金利引き下げ後、カナダドルはさまざまな通貨に対して強含みました。 カナダ銀行はその決定を発表し、政策金利の引き下げが予想通りであることを確認しました。これは、国が遅い成長や頑固なインフレなどの経済的課題に直面している中で、9月の別の25ベーシスポイントの引き下げに続くものです。経済は第2四半期に1.6%縮小しました。最近のデータでインフレがわずかに上昇し、銀行の会議ごとの政策アプローチに影響を与えています。 要点 – カナダ銀行が金利を2.25%に引き下げ – GDPの成長見通しを2026年までに1.5%低く見込む – カナダドルが金利引き下げ後も強いパフォーマンス – 労働市場が鈍化し、インフレの圧力が和らぐ – 米国の貿易政策に対する不確実性が続く

通貨と市場への影響

デリバティブトレーダーにとって、この状況は複雑です。金利引き下げにもかかわらず、カナダドルは強含みました。これは、金利引き下げが市場にすでに織り込まれていることを示唆しており、カナダドルに対しての簡単なベットは無くなりました。今後の動きは、データが現在の厳しい予測よりもさらに悪化するかどうかに大きく依存します。 2025年初めの数字から経済的な損害が見て取れます。経済は第2四半期に1.6%縮小し、失業率は7.1%に達しました。これは、2024年中頃の6.2%から大きく増加したものです。軟化した労働市場と雇用の鈍化は、米国の貿易政策がカナダ全体に実際の影響を与えている明確な兆候です。 WTI原油価格がバレルあたり85ドル以上で安定しているにもかかわらず、通常はカナダドルを押し上げるレベルですが、通貨は弱いです。これは、カナダの国内経済に対する懸念と米国の貿易に対する不確実性が、原油価格のサポートを上回っていることを示しています。この関係を密接に観察し、原油価格が下落すればカナダドルの弱さが加速する可能性があります。 中央銀行自体が、可能性のある結果の幅が通常よりも広いことを認めており、高い不確実性の環境を生み出しています。これは、特にUSD/CADオプションでの今後数週間の高いボラティリティを示唆しています。インプライドボラティリティが上昇しており、トレーダーは米国の貿易政策に関するさらなる明確性を待つ間、大きな価格変動に備えています。 したがって、重要なテクニカルレベルと新しいデータに非常に注意を払う必要があります。USD/CADペアが1.3950の近くの200日移動平均を上回って保持していることは、重要なサポートレベルとなっています。これを下回るとセンチメントの変化を示す可能性があり、10月のピークである1.4080に向かう動きは、カナダドルの基礎的な弱さが再び顕在化することを確認するでしょう。

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