ポンド・スターリングは、米ドルに対してほぼ3か月ぶりの安値に達し、ヨーロッパの取引セッション中に約1.3200にまで下落しました。この下落は、連邦準備制度の金融政策発表への期待が高まる中で、米ドル指数が0.2%上昇し99.00近くに達したことと重なっています。 GBP/USDペアは過去10日間で9回目の下落を記録しました。英国の財政状況に対する懸念が高まっており、財政責任局は生産性予測を0.3%引き下げ、財政ギャップが200億ポンド拡大する可能性があるとの見通しです。

金利期待

トレーダーは、イングランド銀行が12月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率を68%と見込んでいます。この期待は、英国小売業団体の報告に基づく食品価格の月間0.4%の減少というソフトなインフレデータと財政圧力によって強まっています。この減少は2020年12月以来最大のものです。 これらの経済ダイナミクスは、11月26日の財務大臣の秋の予算発表を前にして、市場の認識に影響を与えています。外部の経済要因と国内の財政政策は、通貨のパフォーマンスにおいて引き続き重要な役割を果たしています。米国の中央銀行は、再度の利下げを予想されており、これが通貨交換の状況に影響を及ぼすと見られています。 ポンドが1.3200近くまで米ドルに対して3か月ぶりの安値に下落する中、私たちは中央銀行の乖離によって定義される未来を見ています。米ドルは、連邦準備制度の政策発表を前に強さを増している一方で、ポンドは国内問題により重く感じられています。この状況は、今後数時間と数日間の変動性が高まることを示唆しています。 要点として、ポンドのさらなる弱体化を前提にすべきであり、11月26日の秋の予算を前に英国の財政健全性に対する懸念が高まっています。200億ポンドの潜在的な財政ギャップの報告は、2025年9月の英国インフレが3.1%に下落したという最近のデータと相まって、イングランド銀行の利下げへの賭けを煽っています。これは、前月の小売売上高が0.5%減少したという予想よりもソフトな数値と対照的で、英国経済の鈍化を示しています。

比較経済見通し

連邦準備制度が利下げを行うと予想される中、米国経済はより回復力があるようで、コアインフレは3.5%で安定しています。このため、イングランド銀行に比べて積極的な緩和を追求する理由が少なく、米ドルがより魅力的な通貨となります。この相対的な強さは、年末に向けたGBP/USDペアの主な推進要因と見ています。 トレーダーにとっては、GBP/USDのプットオプションを購入することが、さらなる下落から利益を得るための賢明な戦略となる可能性があります。特に、高インパクトの中央銀行発表が予定されているため、これは下押しの動きを利用しつつ、リスクをオプションに対して支払ったプレミアムに制限することができます。私たちは、今日の連邦準備制度の会議の周りの変動性を考慮して短期オプションを利用し、イングランド銀行の12月の決定後に満期を迎える長期オプションを使うことができます。 もう一つのアプローチは、GBP/USDの先物契約をショートすることを検討することであり、英国の財政状況に対するネガティブな感情が強まることを予想しています。11月26日に予定されている予算は重要なイベントとなり、ネガティブなサプライズが発生すれば、ポンドが再び下降する引き金となる可能性があります。私たちは、英国と米国の経済見通しの乖離に基づく明確な方向性のプレイと見ています。 私たちは過去にこの経験をし、2022年のミニ予算危機の記憶は貴重な教訓となります。このイベントは、財政の不確実性によって市場の信頼がどれほど迅速に消失するかを示し、それが急激な通貨の価値減少と政府の借入コストの急騰につながることを示しました。現在の懸念はそれほど鋭角ではないものの、その時期を思い起こさせ、ポンドに対して慎重な姿勢を取ることを正当化します。

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