財務長官スコット・ベッセントは、連邦準備制度理事会議長の最終候補者5人を発表しました。候補者にはクリストファー・ウォラー、ミシェル・ボウマン、ケビン・ウォーシュ、ケビン・ハセット、リック・リーダーが含まれています。 これらの候補者は頻繁に言及されており、市場の反応が少なくなっています。次期連邦準備制度理事会議長は、プレジデントの好みに合わせた利下げを支持することが期待されています。

連邦準備制度に対する政治的影響

インフレと労働市場の問題が深刻化する中、連邦準備制度に対する政治的影響はより顕著になる可能性があります。インフレは上昇すると予測され、USDに対するプレッシャーが高まる可能性があります。 現在の利下げにもかかわらず、近くさらに減少することが予想されています。この決定は、今後数ヶ月の市場のダイナミクスに影響を及ぼす可能性があります。

潜在的な市場の変動性

次期連邦準備制度理事会議長の候補者5人の発表は不確実性の雲を生み出しています。名前は馴染みがあるものですが、重要な問題は、利下げに焦点を当てたより政治的に影響を受けた連邦準備制度の可能性です。この状況は、比較的落ち着いていた市場の変動性が、今後数ヶ月で大幅に増加することを示唆しています。 我々は、連邦準備制度の使命の間に明確な対立が生じているのを見ています。これはトレーダーにとっての機会となります。最新の2025年9月の雇用報告は、労働市場の強さが続いていることを示しましたが、最近のCPIデータはインフレが依然として3％を上回り、2025年6月以降に見られる75ベーシスポイントの利下げに対して抵抗していることを示しています。強い経済と穏やかな政策傾斜との間のこの乖離は、急激な市場の修正や政策の逆転を引き起こす典型的なレシピです。 デリバティブトレーダーにとって、これは特定の方向に賭けるのではなく、より大きな価格の変動に備えるシグナルです。米ドル指数（DXY）やEUR/USDなどの主要通貨ペアに対してストラドルオプションを購入することで、賢明な戦略となる可能性があります。これにより、ドルがさらに利下げされて弱くなる場合や、インフレが連邦準備制度の行動を強いることによって強くなる場合の大きな動きから利益を得ることができます。 金利先物を見ると、市場は今週さらに利下げがあると見込んでおり、短期的な金利を抑えることになります。しかし、上昇するインフレのリスクは長期的な金利に上昇圧力をかけるべきであり、利回りカーブを急勾配にする可能性があります。これは、2年物と10年物の国債利回りの間のスプレッドが広がるポジションを取る取引がますます魅力的になることを示唆しています。 米ドル自体は、短期的には穏やかな連邦準備制度と中期的には上昇するインフレとの間で綱引きをしています。さらなる利下げが今後数日の間にドルを弱めるかもしれませんが、根底にあるインフレの圧力は最終的には支援を提供するはずです。予想される短期的な弱さを乗り越えつつ、ドルの強さに備えるために、ドルの長期コールオプションを利用できます。 インフレが固定されると、中央銀行が穏やかな立場をすぐに放棄するよう強いられることを、2022-2023年の期間を振り返ることで見ることができます。新しい連邦準備制度理事会議長がインフレに真剣に取り組むよりも政治的忠誠を優先する可能性があるため、政策ミスのリスクが高まっています。この歴史的な前例は、価格圧力が期待通りに引き続き高まる場合、現在の利下げの経路が持続可能でない可能性があることを警告しています。 要点: – スコット・ベッセントが連邦準備制度理事会議長の最終候補者を発表 – 利下げ支持の期待と政治的影響が増す可能性 – 利下げ以降の市場の変動性の増加リスク – トレーダーは大きな価格変動に備えるべき

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