銀は現在、トロイオンスあたり約46.80ドルで取引されており、米中貿易交渉に対する楽観的な見方から、3日連続で抑制されています。関税に関する枠組み合意が達成され、トランプ大統領と習近平主席の最終合意につながる可能性があります。 米国財務長官は、中国製品に対する100%の関税の撤廃を確認し、中国は大豆購入の増加と輸出規制の延期に合意しました。それにもかかわらず、銀の下押しは、25ベーシス点の利下げの可能性により限られています。 連邦準備制度は、米国政府の閉鎖と労働市場の悪化を背景に利下げを検討しており、インフレは2%の目標を超えています。価値の保存手段や交換手段としての銀は、地政学的不安定性、金利、米ドルの価値に影響を受けます。 産業需要、特に電子機器や太陽エネルギーにおける需要は銀の価格に影響を与え、米国、中国、インドからの需要が変動に影響します。銀は通常、金の価格動向に従い、金/銀比率によって金属間の潜在的な過小評価や過大評価を示します。 今後数週間で、銀の価格は対立する力の間に挟まれており、緊張した取引環境を生み出しています。一方では、G7サミットでのグローバル貿易標準に関する最近の前向きな対話が市場の楽観を高め、安全資産の魅力を減少させています。これは、米中貿易合意への期待から銀の単日の下落率が約4%に達した2019年末の動向を思い起こさせます。 今の重要な違いは、連邦準備制度の現在の立場です。2019年10月、マーケットは迫る利下げをほぼ確実視しており、銀にとってのセーフティーネットを提供していました。2025年末の現在、フェドは基準金利を3.75%で据え置いていますが、9月のコアPCEインフレデータが予想を下回る2.6%で出たため、先物市場では2026年第1四半期に利下げの60%の可能性が織り込まれています。 この利下げ期待は銀の大幅な下押しを制限するでしょう。利回りのない資産として、金利が低下すると銀の魅力が増します。私たちはこの緊張が重要な価格変動を生み出し、オプション取引者にとっての機会を提供していると見ています。 産業需要は、2019年に比べて価格の底堅さを大幅に強化しています。2025年8月の最新の業界報告によれば、太陽光発電における銀の世界的な需要は、今年15%以上の成長が見込まれています。このグリーンエネルギー移行からの構造的需要は、短期的なリスク志向によって引き起こされる価格下落が多くの人々にとって購入機会と見なされることを意味します。 信号が対立していることを考慮すると、トレーダーは急激な価格変動に備えるべきだと考えています。コールオプションを購入する戦略は、ハト派的なフェドのサプライズを活用することができますし、現金担保のプットを売ることで、価格がレンジ内に留まる場合にはプレミアムを獲得したり、価格が下がった場合には低いコストベースで銀を取得することが可能です。現在の金/銀比率は約85で、歴史的にも銀が金に比べて過小評価されていることを示唆しており、強気のバイアスを持った戦略を支持する可能性があります。

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