ナスダック100は史上最高値に達し、26,000に近づいており、市場は連邦準備制度理事会の利下げを期待しています。CME FedWatchツールによれば、次回のFOMC会議で25bpsの利下げが行われる確率は96.7%とされています。これにより、金利は4.25%から4.00%に下がることになります。 市場はパウエル議長の発言に注目しており、ナスダックの上昇は、アメリカ政府のshutdownにもかかわらず、強いリスクオンの感情を反映しています。市場は財政的な課題を無視し、金融政策、テクノロジーの強靭さ、流動性条件に集中しています。

利下げの可能性の影響

連邦準備制度理事会による利下げがほぼ確実と見なされる中で、ナスダックは借入コストを削減し、資本をテクノロジー株に再配分することで牽引されています。流動性の期待が高まるにつれて、評価が拡大し、市場の動きを促進しています。 政府のshutdownにより予想外に国債の発行が遅れ、債券の流れが減少し、利回りの圧力が緩和されています。これは遅れた経済データと相まって、特にテクノロジーおよびAIセクターの株式などのリスク資産を支持しています。 予想される利下げが織り込まれる中で、パウエルのトーンが市場の方向性において決定的な要因となります。支持的なトーンが維持されれば、相場は続く可能性がありますが、慎重なアプローチは利益を確定する引き金となるかもしれません。今後のGDPデータも市場の感情に影響を与える可能性があります。 ナスダック100は、9日連続で強気の日々を経て26,000を押し上げていますが、今新たなロングポジションを追いかけることには注意が必要です。市場はすでに10月30日の連邦準備制度理事会の利下げを織り込んでおり、典型的な「噂で買って、ニュースで売る」リスクを生じています。最も賢明なアプローチは、既存の利益のあるポジションを管理し、連邦準備制度の発表前に新たなリスクを追加しないことです。

市場の反応と戦略

主なイベントは実際の利下げではなく、連邦準備制度理事会のパウエル議長のトーンであり、これが大きなボラティリティをもたらします。ナスダックオプションの暗示的ボラティリティは会議を前に急上昇しており、ロングコールやプットが高価となっています。リスクを定義するためにスプレッドを使用するか、経験豊富なトレーダーにとっては、発表後のボラティリティクランチを活用するためにプレミアムを売ることを検討するのが良い戦略かもしれません。 パウエルの記者会見がハト派的で、さらに利下げが予想される場合は、いかなる日中の下落も買いの機会として活用すべきです。これは市場の強気シナリオを強化し、指数を26,250のターゲットへと押し上げる可能性があります。2019年夏に見られたように、連邦準備制度の初の「予防的」利下げがテクノロジー株で強力な数ヶ月のラリーを引き起こしました。 逆に、パウエルがこの利下げを一回限りの「技術的調整」と位置付ける場合、市場はそれを強硬派と見なし、即座に利益確定の動きが生じるでしょう。このシナリオでは、短期的なプットオプションや25,700のサポート水準を狙った先物のショートが合理的な取引となります。これは戦略的な動きであり、金融緩和の大きなトレンドは今始まったばかりです。 このラリーがいくつかのメガキャップテクノロジー企業に集中していることを忘れないでおかなければなりません。これは2023-2024年のAIブームの際に見られた市場構造を反映しています。ナスダック100はすでに2025年に35%以上上昇しており、上位10社がその半分以上を占めています。この集中は、感情がわずかに変化するだけでも指数を急激に引き戻すリスクを伴います。

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