USD/JPYペアは、火曜日の早朝のアジア市場で152.75付近で若干の損失を経験しました。米中貿易協定に対する楽観主義がこの損失を制限する可能性があり、米国のトランプ大統領は日本の高市早苗首相と会談する予定で、連邦準備制度の金利決定が水曜日に期待されています。 米中の暫定的な合意は、新たな関税を回避し、米国への希少金属の流通を確保することを目指しています。トランプ大統領は、中国との合意に自信を示しており、これが緊張を和らげるかもしれません。貿易の前向きな進展はリスク選好を高め、安全資産である日本円に悪影響を与える可能性があります。

連邦準備制度と日本銀行の決定

連邦準備制度は、水曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げ、金利目標を3.75%-4.00%に引き下げることが予想されています。高市首相は、経済を支えるための大規模な刺激策を発表するかもしれません。日本銀行は木曜日に金利を0.5%のまま据え置くと予想されており、トレーダーは黒田総裁からの指針に注目しています。 日本円は、国内の経済パフォーマンス、日本銀行の政策、債券利回りの差、そして市場のセンチメントによって影響を受けています。歴史的に見て、日本銀行の超緩和政策は円の価値に影響を与えてきましたが、この政策の段階的な解除に伴い状況は変わりつつあります。市場のストレス時には、安定性が認識されるため円が強くなることがよくあります。 USD/JPYペアは、政策立案者の注目を引いてきた153.00レベルを下回る水準で推移しています。連邦準備制度と日本銀行の会合が今週行われることから、市場のボラティリティが大きく増加することが予想されます。1か月物USD/JPYオプションのインプライドボラティリティはすでに12%を超えており、トレーダーは今後の政策発表についての不確実性を反映しています。 連邦準備制度は25ベーシスポイントの利下げを行うと広く期待されていますが、市場はこの可能性をほぼ価格に織り込み済みです。彼らの先行きのガイダンスに手がかりを求めており、2026年までのより積極的な利下げサイクルの兆しがあれば、米ドルが弱含む可能性があります。連邦準備制度からのハト派的なサプライズは、USD/JPYプットオプションを下降に対するヘッジ手段として魅力的にするかもしれません。 一方、日本銀行は政策金利を0.5%に据え置く可能性が高く、高市首相はさらなる財政刺激策を支持しています。この政策の違いは、米国と日本の債券利回りの広いギャップに支えられたキャリートレードを維持しています。米国の10年物国債は現在約4.25%の利回りを示し、対する10年物JGBは0.95%です。CFTCからの最近のデータは、非商業トレーダーが円に対してネットショートポジションを増加させていることを示しており、このトレンドが続くと見ています。

潜在的なリスクと取引考慮事項

長期的なUSD/JPYポジションを保持する際の最大のリスクは、日本当局による介入の脅威です。2022年にペアが150のマークを超えた際に何度かこのような事態を目にしましたが、その結果、為替レートが急激に下落しました。そのためトレーダーは、下方リスクを制限するためにコールオプションを使用したり、ロング先物ポジションに対してタイトなストップロスを設定することを検討すべきです。

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