米ドルは153.30から後退し、152.50に接近しています。この変動は、日本の財務大臣である片山さつき氏が米国財務長官スコット・ベセントと会談した後のコメントを受けたもので、金融政策の問題については議論されませんでした。 高市早苗首相の財政政策が導入されて以来、円は2%の下落を経験しています。市場の関心は、USD/JPYの動向に影響を与える可能性のある連邦準備制度（Fed）と日本銀行による今後の決定に移っています。

金利決定

連邦準備制度は金利を25ベーシスポイント引き下げ、フェデラルファンド金利を3.75%から4%の間に調整することが予想されています。一方、日本銀行は金利を0.5%のまま維持する可能性があるものの、12月に25ベーシスポイントの引き上げを示唆する可能性があります。 中央銀行は、インフレーションとデフレーションの変動の中で価格安定を目指しています。彼らはこれらの経済状況を管理するために金利を調整します。多様な金融政策の見解を持つメンバーで構成される中央銀行の理事会は、金利決定に大きな影響を与えるのです。 USD/JPYは153.30の水準から引き戻していますが、その天井には注意が必要です。振り返ってみると、2022年と2024年にこのペアが152の閾値を越えると、日本の当局は非常に活発に介入したことが分かります。片山大臣の穏やかな発言は一時的な円の強さを提供していますが、このゾーンの歴史は公式な抵抗がさらなるドルの上昇に対する真の脅威であることを示唆しています。

政策の乖離

焦点は、次回の連邦準備制度の会議に移っており、金利引き下げが広く期待されています。9月の個人消費支出（PCE）価格指数は、コアインフレが年間2.6%に緩和していることを示しており、労働市場の冷却を刺激する余地をFedにもたらしています。最近数ヶ月で失業保険の申請件数が緩やかに増加しています。デリバティブトレーダーにとって、これはUSD/JPYプットオプションを購入する理由を強化しており、Fedによる金利引き下げが確認されれば、ドルに圧力をかけることになるでしょう。 取引のもう一方には、まったく異なる軌道を辿っている日本銀行があります。2024年3月にマイナス金利政策を終了して以来、日銀は金利を現在の0.5%に引き上げる遅くとも着実な正常化の道を歩んでいます。市場は12月の金利引き上げの強い示唆を価格に織り込んでおり、Fedとの明確な政策の乖離を生じさせています。 この二つの中央銀行の間の乖離は、今週大きなボラティリティのスパイクに備える必要があることを意味しています。一週間のオプションボラティリティが上昇しており、発表後の急激な動きが予想されています。良い戦略は、アウトオブザマネーのプットとコールの両方を購入して、大きな価格の変動から利益を得るストラングルを買うことかもしれません。 主なリスクは、日本銀行がタカ派の期待に応えられないことです。もし日銀が12月の引き上げについてためらいを示した場合、円に対するファンダメンタルサポートは瞬時に消えるでしょう。そのようなシナリオは、USD/JPYを153.30の抵抗を超えて急騰させ、急激なストップロスラリーを引き起こす可能性があり、円売りポジションは非常にリスクが高くなります。

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