カナダのマーク・カーニー首相は、米国との貿易に関する議論について、非常に詳細であったとコメントしました。トランプとの最近の接触はなかったものの、カナダは再び会談を再開する準備ができています。議論は進展していたが、オンタリオ州の広告から緊張が生じました。

米国との貿易の重要性

カーニーは、米国との貿易関係の重要性を強調し、カナダが重要な商品を提供していることに言及しました。さらに、トランプとの交渉が失敗した場合のバックアッププランも言及しました。困難にもかかわらず、冷静さを保ち、国際市場の機会に焦点を当てることが重要であると強調しました。 カナダドル（CAD）は主要通貨に対して弱含んでおり、特にオーストラリアドルに対して顕著であり、USD/CADは約1.3975へ0.16%の下降を見せています。一方、カーニーはAPECでの習近平中国国家主席との今後の会談に向けて、二国間貿易についての話し合いを目指しています。 USDの弱さは、金やビットコインなどの代替品へのシフトの影響を受けています。ソラナ（SOL）は、機関投資家の関心が高まり、投資家の信頼が増している中で上昇を続けています。一方で、金は米中貿易合意に関する楽観が高まる中で売り圧力に直面しています。米ドルの信頼は、これらの展開の中で国際的な貿易パートナーの間で tenuous であるままです。 停滞した米国とカナダ間の貿易交渉を考えると、カナダドルにとっては不確実性が高まる時期であることがわかります。現在のUSD/CADレベル約1.3975はこの停滞を反映していますが、潜在的な関税のリスク全体は織り込んでいません。いかなる見出しも、ポジティブであれネガティブであれ、今後数週間で大きな動きを引き起こす可能性があります。

取引可能な資産としてのボラティリティ

この不確実性は、ボラティリティ自体が現在取引可能な資産であることを示唆しています。USD/CADオプションの1か月のインプライド・ボラティリティは、夏の平均6%から今朝には9%を超えて上昇しており、市場は急激な動きに備えていることを示しています。トレーダーは、方向性に関係なく大きな価格変動から利益を得るストラドルやストレンジルなどの戦略を検討すべきです。 方向性の見解を持っている人は、突然の逆転に対抗するためにオプションを利用できます。米国が脅迫した10%の関税を課すと考えている場合、USD/CADのコールオプションを購入することで1.4200レベルへの上昇エクスポージャーを得る一方で、潜在的な損失を制限することができます。市場はすでにこれに対するバイアスを示しており、11月下旬に満期を迎えるコールの需要が顕著に上昇しています。 逆に、ほぼ25億ドルの商品の出入りが日々行われていることから、交渉による合意は依然として価値があります。サプライズのブレークスルーがあれば、USD/CADは急激に下落し、今年初めに見た1.3750の範囲に戻る可能性があります。この場合、プットオプションを購入することは、より強いカナダドルに対する賢明なポジションの取り方となります。 私たちは、2010年代後半のUSMCA交渉中に経験した急激な変動を思い出さなければなりません。政治的なレトリックは短期的な過剰反応を引き起こすことがよくありました。このパターンは高い緊張が続いた後に最終的な合意へと至るものであり、大きな無ヘッジベットを行うよりもヘッジを維持することが重要だという歴史を示唆しています。今回も同様に感じられ、双方がポスチャーをとる一方で、深い経済的な結びつきも認めています。 カナダドルの他の通貨に対する弱さ、特にオーストラリアドルに対する弱さも注目に値します。カナダが貿易の逆風に直面している一方で、オーストラリアが強い商品需要の恩恵を受けているため、AUD/CADのロングポジションは有用なヘッジとなる可能性があります。このペアトレードは、より広範な市場の動きからカナダが直面している特定の政治的リスクを孤立させることを可能にします。

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