金価格は、$4,100を一時的に上回ったにもかかわらず、2日連続で下落しました。この混合経済環境がこの下落に寄与しており、米中貿易の好ましい進展がリスクの高い資産へのシフトを促進しています。これら二大経済圏間の貿易緊張の緩和は、伝統的な安全資産である金への需要を減少させました。

連邦準備制度の姿勢が金を支える

同時に、米国の消費者インフレ指標が弱く、今後の利下げを示唆しているため、連邦準備制度のハト派的な姿勢が金価格を支えています。市場は、米国中央銀行が年末までにさらに2回の利下げを行う可能性があると予想しています。この期待は、米ドルの強気派に防御を強いる一方で、金には弱気の圧力をかけています。 地政学的な観点では、金はロシア・ウクライナ戦争などの継続する緊張の中で支えられています。ウクライナの空軍は最近、ロシアからのドローン攻撃を撃退しました。さらに、ロシアの新たなミサイル試験に関する懸念も高まっています。一方、今後の連邦準備制度の会議は、米ドルと金の次の動きに影響を及ぼす重要なイベントです。 技術的には、金はサポートを維持するのに苦労しており、23.6%フィボナッチリトレースメントレベルを下回っています。しかし、$4,000の近くでの価格安定は、弱気のプレイヤーに対して注意を示唆しています。重要なレベルとしては、$3,044を下回ると買いが示唆され、$4,110を突破すると上昇の動きが引き起こされる可能性があります。 金市場では、価格が$4,100の上で推移し、米中貿易交渉に対する楽観主義とハト派的な連邦準備制度の期待が対立している状態です。この緊張により、株式市場のボラティリティを測るVIXは約19で比較的低調に保たれていますが、これは急速に変化する可能性があります。デリバティブトレーダーにとって、この環境は明確な方向性よりもブレイクアウトに向けてポジショニングすることが賢明なアプローチであることを示唆しています。

今後のFOMC会議

今後のFOMC会議はカレンダー上で最も重要なイベントであり、25ベーシスポイントの利下げはすでにほぼ完全に織り込まれており、CME FedWatchツールでは98%の確率が示されています。実際の市場を動かす要因は、特にインフレが3%で続いている中での連邦準備制度の今後のガイダンスです。これは、中央銀行の目標をはるかに上回っており、2023年に見られた頑固なインフレを思い起こさせます。この会議の後、連邦準備制度が利下げサイクルを一時停止する可能性を示唆するいかなる兆候も、金利先物やドルの大幅な価格再評価を引き起こすでしょう。 米中貿易交渉の好ましい進展が現在リスク選好を促進していますが、2018-2020年の貿易戦争の際に見られた、ヘッドライン一つでセンチメントが逆転するというパターンをすでに経験しています。私たちはすでに、次回のASEANサミットで週を超えた取引が成立することを期待し、11月の大豆先物が過去1か月で8%以上上昇しました。デリバティブトレーダーはこの楽観主義には注意が必要であり、今年初めに採用された60%という攻撃的な関税立場を考慮すると、長期の株式ポジションをヘッジすることを検討すべきです。 金のオプションについては、$4,100のレベル周辺での戦いが、11月と12月の期限の$4,000プットと$4,200コールのオープンインタレストの蓄積を生み出しています。これは、FOMC発表後にこの範囲を超える決定的な動きを市場が予測していることを示唆しています。アウトオブザマネーのコールとプットの両方を購入するロングストラングルのような戦略が、ボラティリティの急上昇を期待するトレーダーには効果的であるかもしれません。

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