EUR/GBP通貨ペアは下落し、約1ヶ月の高値からの3日間の上昇を終えました。イングランド銀行（BoE）と欧州中央銀行（ECB）に対する期待の違いが、この通貨ペアにとって支えとなっている要因です。トレーダーは、木曜日のECB会合前に強い方向性を持ったベットをすることに慎重です。 現在、ペアは0.8730-0.8725周辺で取引されており、金曜日に達した0.8745-0.8750ゾーンから離れています。英国ポンドは、さらなるBoEの緩和に対する期待や英国の財政見通しに関する懸念から課題に直面しています。BoEは、11月に金利を25ベーシスポイント引き下げると予想されています。 これは、ECBが利下げを終了したとの見方と対照的です。金利先物は、2026年末までに25ベーシスポイントの引き下げを示唆しており、ユーロがポンドに対して強くなる可能性があります。ただし、フランスの政治的不安定がユーロに対する強い上昇ベットを抑制するかもしれません。 フランスの社会党党首は、予算要求が満たされない場合は政府行動を脅かしています。ムーディーズは、政治的不安定が重要な政策課題に影響を与えていることから、フランスの見通しをネガティブに調整しました。トレーダーは、EUR/GBPでの動きを考える前にECBの決定を待っています。 10月27日月曜日には、EUR/GBPは先週金曜日に近づいた0.8750レベルの約1ヶ月の高値からわずかに後退しています。この一時的な停止は、木曜日の欧州中央銀行（ECB）会合前にトレーダーが強いポジションを取ることに躊躇しているように見えます。根底にあるトレンドは、ポンドに対してより強いユーロを支持するように見えます。 基本的な推進力は、イングランド銀行（BoE）とECBの間の政策の乖離が拡大していることです。2025年10月の初めに示された最近のデータでは、英国の賃金成長が鈍化し、失業率が4.3%に上昇しており、これによりBoEが11月に金利を25ベーシスポイント引き下げるという私たちの見解が強化されています。これは、ECBが今後しばらく金利を安定させる見通しと大きく対立しています。 ユーロ圏を見てみると、ECBがまだ金利を引き下げる理由はほとんどありません。ヘッドラインインフレ率は和らいでいるものの、ユーロスタットの2025年10月の最新のフラッシュ推定では、変動が激しい項目を除いたコアインフレ率が依然として3.5%以上で堅実であることが示されています。この粘り強さは、ECBの利下げサイクルが今のところ終了したとの見方を支持し、ユーロに対する堅固な底を提供しています。 トレーダーにとっては、EUR/GBPの押し目買い戦略を示唆しており、0.8750の抵抗線を上回るブレイクを注視することが重要です。ECB会合からの今後のイベントリスクを考慮し、コールオプションのようなデリバティブを利用することは賢明かもしれません。これにより、ECBが思いがけずハト派的なメッセージを発した場合の下落リスクを制限しながら、潜在的な上昇ラリーに参加することが可能になります。 政策の乖離は過去にこの通貨ペアを大きく動かしてきました。2016年から2018年の期間を振り返ると、英国とユーロ圏の異なる金融政策がEUR/GBPを大きく押し上げる要因となりました。もしBoEが利下げを進め、ECBが保持すれば、同様の、しかしおそらくそれほど劇的でない上向きのトレンドが2025年末までに形成される可能性があります。 ただし、フランスの政治的動向には注意を払い続けています。これは、より強いユーロにとって主要なリスクとなっています。フランスの公的債務がGDPの112%以上に達している今、ムーディーズの最近のネガティブな見通しは、政府の安定性が脅かされる場合に通貨に影響を与える可能性があります。これに加え、11月の英国の秋の予算案も、ボラティリティを引き起こす可能性のある重要な要因です。

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