NZD/USDペアは、米中貿易緊張の緩和により、アジアセッションで0.5770近くまで強化されました。米国のトランプ大統領と中国の習近平主席の間の今後の会議は、貿易交渉にとって重要です。 米国財務省の関係者は、中国との建設的な対話を挙げており、中国からの輸入に対する100%の関税を回避する可能性があると述べています。この貿易緊張の緩和は、ニュージーランドの重要な貿易相手国である中国を考慮すると、ニュージーランドドルにとって好ましい状況です。

米国連邦準備制度理事会の利下げ

米国連邦準備制度が10月の会議で25ベーシスポイントの利下げを実施するとの期待も、NZD/USDペアに影響を与えています。一方、ニュージーランド準備銀行は最近、期待を上回る50ベーシスポイントのキャッシュレート引き下げを行いました。 ニュージーランドドル（NZD）は、国の経済および政策に結びついており、しばしば中国の経済パフォーマンスや乳製品価格と連動します。準備銀行の決定は、インフレ目標や金利に基づいてNZDに影響を与え、経済データがその価値を左右します。 広範な市場のセンチメントはNZDに影響を与え、市場リスクが低い時期のリスクオンのパフォーマンスが強化されます。経済の不確実性や市場の動乱は、商品通貨であるキウイを弱くする傾向があります。 米中貿易交渉のポジティブな展開を受けて、NZD/USDの短期的な強さが見込まれます。しかし、2024年を通じて観測されたほぼ17%の二国間貿易の減少にもかかわらず、経済依存度は依然として高く、言葉の合意は脆弱なものであることを忘れてはいけません。市場はトランプ-Xi会議の好意的な結果を見込んでおり、詳細が期待外れであった場合、「ニュースを売る」というリスクが生じる可能性があります。

中央銀行政策の影響

米国連邦準備制度が今週の利下げを予想していることは、米ドルに重しをかける大きな要因です。インフレがかなり冷却し、コアPCEが2025年中頃に2.3%に低下したため、FRBにはハト派的な政策への転換を正当化する理由があります。この2回目の連続利下げが実現すれば、NZD/USDペアに対して継続的な追い風を提供するはずです。 一方で、ニュージーランド準備銀行は独自の積極的な緩和政策を追求しています。10月のサプライズでの50ベーシスポイントの利下げは、ニュージーランドのGDP成長率が第2四半期に前年同期比でわずか0.9%に鈍化したことから、国内の逆風に対する懸念が市場の予想を上回っていることを示しています。このハト派的なRBNZの姿勢は、キウイにとって明確な逆風を生み出し、ドルに対する潜在的な上昇を抑制します。 このシナリオは、2018年から2020年にかけての長引く貿易紛争の間に見たことがあります。ポジティブなヘッドラインは、急激で一時的な反発を引き起こしました。木曜日の交渉が失敗すれば、最近の上昇が瞬時に消える可能性があります。市場はそのボラティリティを覚えているため、トレーダーはイベントを通じてロングポジションを保持することに対して慎重です。 FRBの会議と米中サミットからの重大なイベントリスクがあるため、暗示的なボラティリティは上昇する見込みです。これは、方向を問わず大きな価格変動に賭けるオプションを購入することが、単純なスポットポジションよりも賢明であることを示唆しています。ハト派のFRBとさらにハト派のRBNZからの対立するシグナルは、ボラティリティのブレイクアウトにとって完璧な環境を生み出します。 キウイのコモディティ価格との関連も注意深く監視する必要があります。2024年の弱さを経て、2025年前半にわずかに回復したグローバル・デイリートレードオークション価格の最近の安定は、通貨に底を提供しています。しかし、この回復だけでは、より広範なリスクオンのセンチメントがなければ、大きな反発を引き起こすには不十分です。 最終的に、今週の実際の金利決定は、政策立案者のその後の言語よりも重要でないかもしれません。私たちは、FRBとRBNZのフォワードガイダンスに注意を払っていくつもりです。FRBが利下げを終了したり、RBNZがより積極的な行動を計画しているという示唆があれば、今年の残りの期間のペアの方向性に影響を与えることになります。 要点

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