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    ポジティブな経済指標にもかかわらず、GBP/USDは課題に直面しており、小売販売の成長はオンライン宝石商によって推進されていますでした。

    by VT Markets
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    Oct 24, 2025
    スワップ市場の見通し スワップ市場は、11月6日のBOE（イングランド銀行）会議での25ベーシスポイントの引き下げが3.75%になる可能性を25%と示唆しています。12ヶ月間では、予想される緩和は50ベーシスポイントに達し、政策金利の底は3.50%と予測されています。11月26日に発表される英予算からの財政引き締めが、BOEのさらなる緩和の余地を残しており、GBPがEURに対して引き続き低迷することが予測されています。 イギリスのポンドは、9月と10月に発表された驚くほど強い小売売上高やPMIの数字にもかかわらず、苦しんでいます。この乖離は、市場が即時の経済状態を超えて観察していることを示唆しています。焦点は明らかにイングランド銀行の今後の政策に移っています。 主な要因は、イングランド銀行からの金融緩和への期待の高まりであり、スワップ市場では11月6日の会議で金利を引き下げる可能性が1/4と見込まれています。11月26日の予算における財政引き締めが予想されるため、BOEは経済を支えるためにさらなる金利引き下げが必要になるとの賭けが加わっています。この見通しはポンドに持続的な圧力をかけています。 英国のインフレと財政戦略 最近のインフレ数字を見ると、この政策の乖離が明らかに見て取れます。英国の消費者物価指数（CPI）は、2025年9月に2.8%まで緩和し、年初の3.5%を超える数字から下落しました。この下降トレンドは、BOEが緩和を検討する余地を与えており、これは2019年のサイクルにおいても見られた状況で、金利のフォワードガイダンスが混合経済データを上回っていました。この歴史的なパターンは、ポンドの弱含みの一因を強化しています。 要点として、デリバティブトレーダーには、特にユーロ対ポンドのさらなるポンド安に備えることを示唆しています。欧州中央銀行が自身の緩和サイクルを一時停止するシグナルを発しているため、オプションや先物を通じてEUR/GBPのロングポジションは魅力的です。この戦略は、2つの中央銀行間の金融政策の乖離を広げることを活用します。 11月6日のBOE会議や11月13日のQ3 GDP発表を控え、ボラティリティが予想されます。トレーダーは、リスクを定義しつつ下落リスクを維持するために、12月の満期のGBPプットを購入するオプションを利用できるでしょう。BOEからの予想外にタカ派的な声明やGDP数字の大幅な上振れは、この弱気見通しに対する主要なリスクです。

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