日本の全国消費者物価指数 (CPI) は、9月に前年同月比で2.9% 上昇し、前回の2.7% から増加しました。生鮮食品を除く全国のCPIも前年同月比で2.9% 上昇し、市場の予想に合致しました。 生鮮食品とエネルギーを除外した場合、全国CPIは9月に前年同月比で3.0% 上昇し、前回の3.3% からの減少が見られました。CPIデータの公表後、USD/JPY通貨ペアは0.45% 上昇し、152.65で取引されました。

日本円

日本円は、世界で最も取引されている通貨の一つです。その価値は、日本の経済パフォーマンス、日本銀行の政策、日本と米国の国債利回りの差、市場のリスク感情に依存しています。 日本銀行（BoJ）は、通貨政策や介入を通じて円に影響を与えます。2013年から2024年にかけての超緩和的な金融政策は円の価値を下落させましたが、最近の政策変更により円が支持されています。 日本と米国の国債利回りの差も円に影響を与えます。BoJの以前の超緩和政策は、この差を拡大し、米ドルに有利な状況を生み出しましたが、最近の政策調整によりこのギャップは縮小しています。 世界的な金融不安の時期には、円は安全資産としての魅力を増します。市場の不安定さは、リスクの高い他の通貨に対して円の価値を上昇させる傾向があります。

市場の反応

9月の最新インフレデータを受けて、日本の状況は混在した見方といえます。ヘッドラインの数値は上昇しましたが、食料とエネルギーを除いたコアインフレ率は実際には軟化しています。この詳細は重要であり、日本銀行（BoJ）が今後数週間の間に積極的な金利引き上げを避ける理由となります。 これにより、USD/JPYが152.65で取引される中で、私たちはよく知られた緊張した状況に直面しています。主な要因は、米国と日本の間の広い金利差であり、これは2025年10月17日に発表された米国の小売売上高が前月比0.9% 増加したことによって強化されています。このデータは、米国連邦準備制度が高金利を維持し続け、ドルを円に対して優位に保つことを支持しています。 ただし、これらの水準で非常に注意を払う必要があります。なぜなら、2022年末と2024年に当局が円を支援するために大規模な介入を行ったことを思い出すからです。政府の介入による円の急激な上昇リスクは非常に高いです。このため、単に円をショートすることは、トレーダーにとって非常にリスクの高い選択肢になります。 基礎的なプレッシャーと介入リスクの間のこの対立を考慮すると、取引のボラティリティが最も論理的な反応となります。私たちは、USD/JPYのコールオプションを購入することを検討すべきです。これにより、ペアが上昇し続ける場合に利益を得ることができ、当局が介入した場合にはプレミアム支払いに制限される損失を最小限に抑えられます。この戦略は、トレンドに参加しつつ、政策による突然の逆転に対するヘッジを可能にします。 市場はすでにこの不確実性を価格に織り込み始めており、USD/JPYオプションの1か月のインプライド・ボラティリティは10月の初めから9% から12%以上へと上昇しています。これはオプションが高くなっていることを示していますが、大きな価格変動が予測されていることも確認します。コールスプレッドのように取引を構成することで、さらに円の弱さにポジショニングしながらエントリーコストを削減することが可能です。

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