ポンド・スターリング（GBP）は米ドル（USD）に対して安定しており、1.3350の狭い範囲で取引されています。G10通貨の中では中程度のパフォーマンスを示し、CPIの発表後に安定化の兆しを見せています。 市場のセンチメントはやや改善しており、混合したCBIセンチメントデータにもかかわらず、短期金利市場ではBoEの緩和が期待されており、11月6日の次回会合で9ベーシスポイント、年末までに17ベーシスポイント、来年9月までに60ベーシスポイントが織り込まれています。

英米スプレッドとオプション市場の動向

英米スプレッドは最近の下落後に安定しており、リスクリバーサルはGBPの弱気保護のプレミアムが減少していることを示す支持機会です。UKの財政状況に関する懸念は続いており、11月26日の次回予算発表に注目が集まっています。 技術的には、GBPは中立であり、最近の動きは先週の最低値1.3250と先週金曜日の最高値1.3450の間に制限されています。相対力指数（RSI）は40に近づく中でやや弱気です。50日移動平均は7月中旬からフラットな状態が続いており、短期的には1.33と1.34の間で中立的な広範囲のトレンドを示唆しています。 ポンドはドルに対して安定している状態を保ち、現在1.3350の周りでタイトなチャンネルで取引されています。この安定性は、最近の2025年9月のインフレーション報告で消費者物価指数（CPI）が2.1%に低下し、予想を下回り、中央銀行の行動への賭けを加速させたためです。初期の急落後に通貨が統合されている様子が見られ、デリバティブのプレイに明確な範囲を提示しています。 市場の焦点は現在、イングランド銀行の動きに明確に向いており、金利引き下げの期待が大きく高まっています。市場は11月6日の会合における緩和の可能性を強く織り込んでおり、これは好ましくないインフレだけでなく、2025年第3四半期のGDPの初期結果が0.1%の小幅な収縮を示したことへの反応でもあります。この政策見通しは、米国の連邦準備制度と対照的であり、UKと米国の金利スプレッドがこれ以上悪化するのを防いでいます。

デリバティブ市場の見通し

デリバティブの観点から見ると、ポンド安に対する保護の需要が減少していることは、トレーダーが現在の範囲に慣れてきていることを示唆しています。この環境はボラティリティを売るのに理想的であり、GBP/USDの1ヶ月オプションのインプライド・ボラティリティは今年の初めの8%から6.5%近くに低下しています。1.3350のストライク価格を中心にした短いストラングルやアイアンコンドルなどの戦略が、ペアが制約されている場合、利益を上げる可能性があると私たちは考えています。 今後の重要なリスクイベントは、11月26日に予定されているUK予算の発表です。UKの財政状況に関する懸念が高まっており、重大な緊縮策の発表があればポンドに重くのしかかり、現在の安定性が壊れる可能性があります。これにより、11月末までの短いボラティリティポジションを保持することはリスクが高くなります。 技術的な見通しは、現在1.3300と1.3400の間に挟まれたペアについてレンジバウンド戦略を支持しています。2023年に見られた攻撃的な金利引き上げサイクルを経て、現在の中立的なトレンドは新たな緩和サイクルのペースに対する市場の不確実性を反映しています。トレーダーはオプション戦略のストライクプライスを設定するために定義された技術的な範囲を利用するとともに、今後の財政イベントに注意を払うべきです。

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