洞察 
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カナダ銀行の考慮事項
このような個別の月ごとのインフレーションの増加は珍しくなく、長期平均は2%の目標と一致しています。この傾向が続けば、カナダ銀行はその立場を再考する可能性があると思われます。最近の労働市場の数値は、10月ではなく12月に政策変更が行われることを示唆しています。 一部の経済学者は当初、10月の利下げを支持していましたが、最新のインフレーションデータは不確実性をもたらしました。12月の会議は、潜在的な利上げ調整にとってより合理的に見えます。短期的には、この動きはカナダドルにとってポジティブなように思われます。 昨日発表された9月のインフレーションは我々の予想を上回り、ヘッドラインレートは前年同期比で2.4%に達しました。この数値とコアトリム平均のわずかな上昇は、価格圧力が一貫して緩和されているという見解に挑戦しています。これはインフレーションが以前考えられていたよりも粘り強い可能性があることを示唆しています。 これらの数値は、来週のカナダ銀行の会議に対する計算を大きく変えます。市場はそれに応じて再評価され、オーバーナイトインデックススワップは10月29日の利下げの確率が約30%に低下しました。確率は現在、12月10日の会議に固くシフトしています。市場への影響
このインフレーションの驚きは孤立しておらず、9月の労働力調査が強い結果を示した後に起こりました。経済は4万5000の堅実な雇用を追加し、失業率は5.5%で安定を保っています。この強固な労働市場は中央銀行にとって、インフレーションの上昇が一時的なものであるかどうかを待つための根拠を与えています。 カナダドルにとって、この利下げの遅れは短期的に強気の要因になります。データ発表後、USD/CADは約1.3750から1.3700を下回るまで急落しました。12月の利下げが切迫したものでなく、基準ケースと見なされる限り、CADは米ドルなどの通貨に対して下支えを得ることができるでしょう。 デリバティブトレーダーは、近い将来のCADの強さに向けたポジションを考慮するか、少なくともUSD/CADの上昇に上限を設けるべきです。11月末の満期を持つUSD/CADのアウトオブザマネーコールオプションを売ることは、プレミアムを収集するための実行可能な戦略かもしれません。これは、12月前にカナダ銀行からのサプライズ的なハト派の転換が減少する可能性に基づいています。 私たちは2024年初頭の教訓を思い出すべきです。その時、粘着性のあるインフレーションが利下げの初期市場期待を押し戻しました。その期間、他の中央銀行がよりハト派と見なされる中、CADは好成績を収めました。現在の状況は、カナダ銀行が慎重に行動する明確な好みを示している点で、似たようなパターンのように感じられます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
