8月において、EU-27の米国向け商品輸出は330億ユーロに減少し、4年ぶりの最低水準となり、2024年8月と比較して22%の減少を記録しました。これは、7月のEU-US貿易協定に伴う15%の関税の影響が一因でした。自動車や製薬といった分野で米国との強い輸出リンクを有するドイツは、前年比で24%の減少を見ました。貿易協定前の1月から7月の間において、EUの輸出は2024年の同時期と比べて14%増加していました。 米国向けの輸出減少は、全体のEUの世界への輸出にも大きな影響を及ぼし、8月には1840億ユーロに達し、43か月ぶりの最低水準となり、前年比で7%減少しました。中国への輸出も、中国の消費者が直面している課題や中国企業からの競争の激化により減退しました。EUの貿易収支は8月に赤字に転じ、2023年4月以来の大きな赤字を記録しましたが、EUの輸入が前年比約5%減少したことで軽減されました。ユーロの強さは貿易の課題をさらに悪化させ、サービス輸出や新しい貿易ルートからのほんの若干の救済があったにもかかわらず、純輸出は今年後半を通じて成長を妨げ、2026年まで続く可能性があります。

欧州連合の減速

欧州連合において、米国と中国への輸出が急激に減少しているため、明らかな減速の兆候が見られます。この経済的な影響により、欧州中央銀行が金利を引き上げる可能性が低下し、ユーロに対する下押し圧力がかかります。デリバティブトレーダーは、EUR/USDペアのプットオプションを購入するなど、米ドルに対して弱いユーロを見越したポジションを取ることを考慮するかもしれません。 最近のユーロ圏の調和指数（HICP）の速報値は、2025年9月に1.9%で、ECBの目標をわずかに下回りました。これは、中央銀行が特に連邦準備制度との比較においてハト派的であるという見方を強化します。過去を振り返ると、私たちは2022-2023年の期間において中央銀行政策の類似の乖離を目撃し、それがEUR/USDの弱さを引き起こしました。 ドイツの米国向け輸出が8月に24%減少したことを考慮すると、ドイツの主要株価指数であるDAXに対して顕著な逆風が予想されます。この指数は自動車や製薬分野の輸出指向企業に大きく依存しており、米国の関税の直接的な影響を受けています。トレーダーは、DAX先物を空売りするか、主要なドイツ株を追跡するETFのプットオプションを購入することを検討できるでしょう。

貿易フローの不確実性

ドイツ自動車工業会（VDA）からの最近のデータによると、北米への新車輸出は2025年9月に30%以上減少し、トレンドが確認されました。これは、2018年の貿易紛争の際に目撃した景気後退を想起させます。この歴史的な前例は、現在の弱さがさらに数四半期続く可能性があることを示唆しています。 米国で進行中のセクション232調査は、将来の関税に関して considerable 不確実性を生み出し、貿易フローを2026年までさらに混乱させる可能性があります。この予測不能な環境はしばしば市場のボラティリティを高めます。私たちは、ボラティリティのロングポジション（例えば、VSTOXX指数のコールオプションを購入すること）を取ることで、有益なヘッジまたは直接的な投機的プレイとして機能する可能性があると考えています。

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