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    コメルツバンクによると、銅市場で147千トンの供給過剰が報告されました。

    by VT Markets
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    Oct 21, 2025
    国際銅研究グループによると、2023年の最初の8か月間において、世界の銅市場は14万7000トンの供給過剰を経験しました。鉱山生産の増加と、特に中国とコンゴ民主共和国における金属生産の強化が、この過剰に寄与しています。これらの2か国は、世界の生産の57%を占めています。 供給過剰は昨年の同時期の47万7000トンよりも少ないですが、供給状況は6月以降改善を見せています。それにもかかわらず、供給懸念に関連する銅価格の急激な上昇は、必ずしも正当化されるものではないかもしれません。 供給の改善は、トレーダーが注意深く監視すべき取引所の在庫に見られます。例えば、LME登録倉庫の在庫は今月155,000トンを超えており、第2四半期の低迷から着実に回復しています。この物理的な在庫の積み上げは、生産が即時需要を上回ることを確認しています。 需要面では、世界の銅の半分以上を消費する中国の最近のデータが脆弱な回復を示唆しています。最新のCaixin製造業PMIは9月に50.1となり、工場の活動がわずかに拡大していることを示しています。世界最大の消費者からの鈍い需要は、持続的な価格上昇を正当化するのを難しくしています。 このような背景を考えると、最近の価格の急騰はファンダメンタルズとはかけ離れているように見え、機会を提供しています。トレーダーは、重要なテクニカルサポートレベルを下回る可能性のある価格下落から利益を得るためにプットオプションを購入することを検討するかもしれません。あるいは、アウトオブザマネーのコールオプションを売却するか、ベアコールスプレッドを構築してさらなる上昇が制限されているとの見方を利用することが考えられます。 急激な価格上昇は、銅オプション市場における暗示的ボラティリティを押し上げた可能性が高いです。これにより、価格が下落するか横ばいになると信じる人にとって、オプションプレミアムを売る戦略が特に魅力的になります。ボラティリティの低下、いわゆる「ベガクラッシュ」は、銅価格が単に安定する場合でも、これらのポジションに利益をもたらします。

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