月曜日の北米時間では、EUR/USDは主に安定しており、約1.1643で0.05%のわずかな下落を示し、日中のピークは1.1675に達しました。米国の経済スケジュールは静かで、現在20日目の延長された米国政府の閉鎖に重なっています。 米国市場の関心は国内政治とドナルド・トランプ大統領の発言に集中しています。彼は中国への潜在的な脅威を示唆し、来年その国を訪れる計画について言及しました。金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）報告も注目されています。

欧州市場の概況

ヨーロッパでは、ECBの高官であるバンデスバンクのヨアヒム・ナゲル総裁が金利変更を待ち、観察する意向を示しました。一方、ドイツの生産者物価指数（PPI）は9月に予想よりも弱く、3ヶ月連続でソフトな結果となりましたが、EUR/USDには影響を及ぼしませんでした。 市場参加者は、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁による今後のスピーチを待っています。米ドル指数（DXY）は0.08%上昇し98.62に達しました。トランプ大統領は、中国への100%関税は「持続不可能」であると示唆し、中国の習近平国家主席との会談を確認しました。 EUR/USDの主要なレジスタンスレベルは100日SMA（1.1650）、20日SMA（1.1677）、50日SMA（1.1692）で、サポートは1.1600、1.1550、1.1500です。 振り返ってみると、市場は1.1650の範囲内でじっとしており、政府の閉鎖や貿易に関するコメントなどの政治的な雑音によって動かされていました。2025年10月21日の今日、状況は大きく異なり、EUR/USDは約1.0520で取引されています。主要な要因はもはや日々の政治ヘッドラインではなく、中央銀行の政策の重大な乖離です。

金融政策の乖離

あの時代の政府の閉鎖は遠い記憶となり、連邦準備制度のインフレとの戦いに焦点が当てられています。2025年9月の最新の米国消費者物価指数は3.1%で持続的な水準にあり、FRBに対する引き締め姿勢を維持する圧力となっています。このデータはドルを支持しており、先物市場では年末までにもう1回の利上げが行われる可能性が40%と見込まれています。 対照的に、欧州中央銀行の古い「様子見」モードは明確にハト派に転じています。ユーロ圏のインフレが2.5%に落ち着き、最近のドイツの生産者物価指数の数値が4ヶ月連続の収縮を示しているため、ECBの高官は2026年の利下げのタイミングについて公に議論しています。ハト派のECBとタカ派のFRBとの間に拡大するこの政策のギャップがユーロに対する主な圧力となっています。 デリバティブトレーダーにとって、ユーロのさらなる弱含みへのポジショニングが最も抵抗の少ない道であることを示唆しています。例えば、1.0300前後のストライク価格と2026年初頭の満期を持つ長期のEUR/USDプットオプションを購入することが、この金融政策の乖離に直接的に対応することになります。インプライド・ボラティリティは3ヶ月オプションで8.5%に上昇しており、市場は今後のさらなる下落を期待しています。 このような状況は、2014年から2015年にかけて見たことがあります。当時も同様の政策の乖離がEUR/USDペアを20%以上下落させました。米ドル指数は当時98.62でしたが、今では107を超えており、昨年の高値を試しています。したがって、ユーロが1.0600のレジスタンスに向かって短期的に上昇するときは、EUR先物を売却するか、弱気なオプションスプレッドを構成する機会として考えるべきです。

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