カナダドルは、国内のセンチメントが弱く、原油価格が下落しているため、米ドルに対して圧力を受けています。USD/CADは、米中貿易協議に対する慎重な楽観の中、約1.4035で取引されています。 カナダ銀行の第3四半期ビジネスアウトルック調査は、ビジネス信頼感の低下を示しており、BOS指標は-2.8から-2.4へと低下しました。約37％の企業が雇用を増やす意向を示していますが、価格を上げる計画を持つ企業は少なく、33％が1年以内に景気後退を予想しています。

産業製品価格指数

カナダの9月の産業製品価格指数は、金属とエネルギー製品の価格上昇により、前月比0.8％上昇しました。原材料価格指数は1.7％上昇しました。カナダ銀行が10月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行う確率は70％とされています。 米ドルは、貿易協議を前にしたトランプ大統領の中国に対する柔らかいトーンによって支持されている一方で、連邦準備制度による利下げの期待が上昇を制限しています。トレーダーは、10月と12月の金融政策会合で25ベーシスポイントの利下げを予測しています。通貨ヒートマップによると、米ドルはイギリスポンドに対して最も強く、他の主要通貨に対する変化を示しています。 カナダドルは米ドルに対して弱まり、現在USD/CADの為替レートは約1.3650で推移しています。この圧力は、期待外れのカナダ経済データと最近の原油価格の下落によるものです。国内の成長に対する懸念が通貨に影響を与えているというおなじみのパターンが見られています。 今月初めのカナダ銀行の最新のビジネスアウトルック調査は、数年前の類似の弱さを思い起こさせる明確なセンチメントの低下を示しました。この調査は、企業が今後1年の雇用計画と投資意向を縮小していることを示しています。これにより、2024年初頭から政策金利を4.25％に保持しているカナダ銀行が、予想よりも早く利下げを検討せざるを得なくなるのではないかという市場の憶測が再燃しています。

金利の確率

先週のインフレデータはこの見方を支持しており、2025年9月の消費者物価指数（CPI）は2％の中央銀行のターゲットを下回る1.9％に落ちました。オーバーナイトインデックススワップは、年末までにカナダ銀行が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を40％と見込んでいます。トレーダーは、銀行の今後の声明からのハト派的なシグナルを注視するでしょう。 対照的に、米連邦準備制度はより決然とした姿勢を維持しており、主要金利を5.00％から5.25％の範囲に保持しています。この金利差は、より高い利回りを求める投資家にとって米ドルをより魅力的にしています。最近の米国の雇用データは予想以上に強く、フェドが当面は金利を維持する立場を強化しています。 グローバルな要因も影響を与えており、半導体貿易に関する米中の緊張が続く中、通常は安全資産通貨として米ドルに利益をもたらす慎重な市場ムードが形成されています。しかし、先月の米国の製造業調査が鈍化しているため、ドルの大きなブレイクアウトの可能性が制限されています。これにより、ドルは強いものの、自身の脆弱性を抱える複雑な状況が生まれています。 カナダドルの弱気な見通しを鑑みると、トレーダーはUSD/CADが上昇することで利益を得る戦略を検討すべきだと考えています。12月の満期で1.3700付近の権利行使価格のコールオプションを購入することで、カナダ経済の弱さが続く場合に上昇のエクスポージャーを得ることができるでしょう。また、ブルコールスプレッドを実施することで、適度な上昇から利益を得ることができ、潜在的な利益とリスクの両方を制限することができます。

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