ユーロ圏のカレンダーは金曜日のPMIまで空いているため、EUR/USD レートの動きは主に米国の信用市場のセンチメントに依存することになります。EUR/USDは現在、最近の上昇にもかかわらず短期的な適正値1.167に一致しています。 先週のユーロの適度な過小評価は、米国の貸出条件やハト派のFRB予想に対する懸念によって悪化しました。EUR:USDの2年スワップレートのギャップは104ベーシスポイントに縮小しましたが、金曜日のリスク再評価後に再び110ベーシスポイントに広がりました。これは、先週よりも4-5ベーシスポイント狭く、10月の初めと比べると7-8ベーシスポイント狭くなっています。

現在の経済状況

フランスの政治はやや安定し、ユーロを支持していますが、不確実性は依然として残っています。S&Pは先週金曜日にフランスの格付けをAA-からA+に引き下げましたが、財政赤字削減案は提案されており、年金改革の延期は複雑さを加えています。フランス政府の脆弱性は、予算の議論が近く激化することが予想されるため、ユーロの完全な回復予測を難しくしています。 今週は、引き続き米国に注目が集まっています。もし信用センチメントがさらに悪化すれば、EUR/USDは1.180に達する可能性があります。FXStreetのインサイトチームは、複数の専門家の市場観察をレビューしてレポートを作成しています。 今後数週間は米国に注目をするべきであり、米国の信用市場のストレスの兆候がEUR/USDの主な推進力になっています。もしそこで信用センチメントがさらに悪化することがあれば、市場がよりハト派的な連邦準備制度を織り込むためドルは弱くなり、通貨ペアは1.180の水準に向かう可能性があります。 最近のデータにこのストレスの証拠が見られます。例えば、重要な信用リスクの指標であるMarkit CDX北米投資適格指数は、過去2週間で15ベーシスポイント以上拡大しました。これは、増大する懸念を反映しており、今や市場が2026年第1四半期にFRBの金利引き下げの可能性を高めていることと直接関連しています。

潜在的なトレーディング戦略

この見通しを考慮すると、トレーダーはリスクを制限しながら上昇の露出を得るためにEUR/USDのコールオプションを購入することを検討するかもしれません。ストライクプライスが1.1750で、11月中旬に満期を迎えるコールオプションは、潜在的な上昇に備えるための戦略的な方法でしょう。このアプローチは、米国の信用不安が強まった場合に上昇を捉える一方で、急激な反転に対して保護します。 しかし、ユーロの強さを抑える可能性のあるフランスの残るリスクを忘れてはいけません。10月17日金曜日にフランスの債務が予期せず格下げされたことは、国の財政課題を新たに思い出させるものでした。今後の予算議論は重大な障害となり、ユーロに逆風をもたらす可能性があります。 私たちは2023年春に、米国地域銀行への懸念がFRBの予想の急速な再評価を引き起こした際に、同様のダイナミクスが展開されるのを目撃しました。この期間中、EUR/USDはわずか数週間で約1.05から1.10以上に急騰しました。現在の状況は、そのイベントに類似した兆候を示しており、同様の結果があり得ることを示唆しています。 現時点では、注視すべき重要な指標はユーロと米ドルの2年スワップレートのスプレッドです。このギャップは今月すでに縮小しており、110ベーシスポイントの現在の水準からさらに狭まる場合、ドルの弱化トレンドを確認することになります。100ベーシスポイントに向かう動きは、私たちの見解にとって強い強気信号となるでしょう。

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