先週、ポンドスターリング（GBP）は一貫したパフォーマンスを示し、変動の激しい動きがありましたが、狭い取引範囲内に留まりました。EUR/GBPペアはわずかに下落し、年初からの傾向を反映しました。イングランド銀行の関係者や財務大臣の発言を含む多くのニュースがあったにもかかわらず、GBPは新たな軌道を確立することはありませんでした。 英国の財務大臣レイチェル・リーブスは、今後の予算において財政バッファを増加させる可能性について言及しました。このバッファは減少傾向にあり、経済的ショックに対処するための十分性に対する懸念を生じています。一般的にはより大きなバッファはポジティブですが、将来的な税金の増加につながる可能性があります。収入の制約と支出の圧力を考慮する中で、均衡予算を達成することは依然として困難です。

金融政策の進展

金融政策は再び注目を集めており、中央銀行はボラティリティの高い投票と政策立案者の不確実性の中で、毎月金利を引き下げていました。11月初旬にさらに金利が引き下げられる可能性は低下しています。それでも、今後のインフレ、成長、11月の予算が金融政策の議論に再度影響を与えることになるでしょう。今後数週間は、予算の課題による不確実性の高まりが予想されており、GBPに影響を及ぼす可能性があるため、通貨にとって重要な時期となります。 今年のほとんどの期間、ポンドは静穏であり続け、安定したニュースの流れがあったにもかかわらず、狭い範囲内で取引されていました。GBP/USDの1か月の暗示的ボラティリティは、6.5%近くの低水準に留まっており、以前のストレス期間に見られた20%以上のスパイクとは対照的です。この落ち着きの時期は、年末に向かう中で終わりを迎えているようです。 主要なイベントは、11月末の予算案であり、政府が財政バッファを増加させることを目指しています。UKのGDPに対する債務比率が約99%と高止まりしており、実現には厳しい選択が求められ、通貨に不確実性を生み出すことになります。2022年の「ミニ予算」後の市場の混乱を振り返ると、ポンドが財政政策の驚きにどれほど敏感であるかを思い出すことができます。

イングランド銀行の不確実な道筋

同時に、イングランド銀行の道筋は不明瞭であり、今年四半期ごとに金利を引き下げていました。インフレは依然として目標を上回る2.8%である一方、四半期成長はわずか0.2%で停滞しています。この状況下で、次の動きに予算が大きく影響するため、私たちはさらなる不確実性を乗り越える必要があります。 予想される不確実性の高まりを考慮すると、過去数か月の安定した状況は今後の指針としては信頼できない可能性があります。オプション市場における現在の低い暗示的ボラティリティは、トレーダーにとっての機会を提供しています。この環境は、GBPペアでストラドルやストラングルのような手段を通じてボラティリティを購入することが賢明な戦略であることを示唆しています。 これらのポジションは、いずれの方向にも大きな価格の動きから利益を得ることができるため、ますます可能性が高まっているように思われます。私たちは、11月末の予算発表後に満了するオプションを検討すべきであり、そのイベントの影響を最大限に捉えることが期待されます。市場は静穏な期間を織り込んでいますが、私たちは今後数週間で大きな変化があると予測しています。 要点 – ポンドは狭い範囲内で取引され、GBPは新たな軌道を確立できなかった。 – 財務大臣は財政バッファの増加を指摘しており、税金の増加につながる可能性もある。 – 金融政策は不確実性の中で進展しており、11月の予算が次の金利の動きに影響を与える。 – GBPペアでのボラティリティの購入が戦略的な機会となっている。

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