貿易緊張と通貨トレンド

米ドルは、米中間の貿易緊張の高まりと連邦準備制度による金融政策緩和の期待から圧力を受けていました。スイスフランは、地元の経済データが弱いにもかかわらず、安全資産としての需要により強まりました。USD/CHFは4日連続で下落し、新たな1ヶ月の安値を記録した後、トランプ大統領による貿易紛争に関するコメントを受けてわずかに回復しました。 米ドル指数は1週間の低水準に落ち込んでおり、市場は年末までにさらなる2回の連邦金利引き下げを予想しています。これは、連邦準備制度のベージュブックレポートが消費者支出の減少と雇用市場の悪化を示していることに続いています。アメリカの政府閉鎖は、ドルにさらなる不確実性と圧力をもたらし、上院は10回目の資金提供法案を却下しました。 米中間の貿易関係は悪化の一途を辿り、トランプ大統領は中国のレアアースの輸出規制に対し、中国からの輸入に対する関税を100%に引き上げると脅迫しました。これらの脅迫にもかかわらず、トランプ氏は中国との公正な取引を実現する意向を示しました。一方、安全資産としての需要がスイスフランを強化し、国内の経済指標が不良であるにもかかわらず、主要通貨に対してフランは上昇しています。 2025年10月17日現在、米ドルは依然として弱含んでおり、スイスフランは安全資産としての魅力から強くなっています。この傾向は、連邦準備制度が新たな地政学的緊張の中で金融緩和政策を継続すると期待されていることから促進されています。デリバティブトレーダーは、USD/CHFなどの通貨ペアのさらなる下落に備えてポジションを取るべきです。 連邦準備制度による最近の25ベーシスポイントの利下げは、市場がさらなる緩和を織り込むことにつながり、今週発表された非農業部門雇用者数の報告が予想を下回り、95,000件の雇用と不十分であったためです。CME FedWatchツールは、年末までにもう1回の利下げの確率が70%以上であることを示しています。その結果、米ドル指数（DXY）はキーレベル102.00を下回っており、ドル全体の弱さを示しています。

フランへの安全資産需要

ここには、2010年代後半の米中貿易戦争を思い起こさせるお馴染みのパターンが見られます。この期間中、政治的不確実性と関税の脅威が継続的に資本をフランのような安全資産に押し込んでいました。その歴史的先例は、技術輸出管理に関する現在の緊張が通貨市場に似た持続的な影響を与える可能性があることを示唆しています。 スイス国家銀行の慎重な姿勢にもかかわらず、スイスフランへの需要は急増しています。国内データはスイスの製造業PMIが3ヶ月連続で収縮していることを示していますが、このことは、世界的な不確実性の時期において、フランの資本避難所としての役割がスイス自身の経済の基礎よりもしばしば勝ることを示しています。フランは現在、今月最も強いG10通貨で、米ドルに対して1.5%以上上昇しています。 このような環境を考慮して、トレーダーはUSD/CHFのプットオプションを購入し、さらなる下落に対して利益を上げるか、ヘッジすることを検討するべきです。2023年後半に見られた多年安値、約0.8300レベルへの移行がますます可能性が高くなっています。ベアプットスプレッドを構築することは、その目標に向かっての継続的な下落に賭けるためのコスト効果の高い戦略を提供することができるでしょう。 マーケットのボラティリティは重要な要素であり、VIX指数は今月22を超えて上昇しており、これは2023年の銀行セクターに関する懸念以来継続されていないレベルです。この高いインプライド・ボラティリティはオプション購入のコストを増加させるものの、プレミアムを販売する人々にとっての機会も提供します。USD/CHFに対するアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを売るなどの戦略は、収入を生み出し、ベアリッシュな見通しと一致する可能性があります。

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