米ドル指数は98.00レベル周辺でサポートを見つけているが、上昇する能力は制約されている。米中間の貿易緊張は市場に影響を及ぼし、米ドルに重くのしかかっている。連邦準備制度の政策立案者は、年末までにさらに2回の利下げの可能性を示唆しており、市場の期待に影響を与えている。 指数はヨーロッパの取引セッション中に1.30%の4日間の売りに伴う損失を一部削減した。米中貿易緊張への懸念と連邦準備制度の利下げ期待が、本格的な回復を妨げている。

米中貿易戦争の激化

米中貿易戦争は、トランプ大統領がそれを認め、財務長官スコット・ベッセントが中国の貿易交渉者に対してコメントをしたことで激化した。同時に、連邦準備制度はさらなる金融緩和の信号を送っている。連邦準備制度のガバナークリストファー・ウォーラーと理事スティーブン・ミランはさらに利下げを示唆している。 連邦準備制度は、米国政府のshutdownの中で9月の産業生産報告書を発表し、0.1%の穏やかな成長を予想している。セントルイス連邦準備制度の大統領アルベルト・ムサレンからの金融政策に関するさらなる洞察が期待されている。 米中貿易戦争は、トランプ大統領によって2018年に開始され、関税を導入し、経済的関係を緊張させた。トランプが米国大統領として復帰することで、彼が中国製品に60%の関税を適用する中で緊張が再燃している。これは全球経済のダイナミクスに影響を与え、インフレの課題に寄与している。 私たちは米ドル指数がその地位を保つのに苦しんでいるのを目の当たりにしており、最近の高値から押し下げる大きな圧力にさらされている。この弱さは、再燃した米中貿易緊張と、今年のさらなる利下げへの連邦準備制度からの明確な信号の組み合わせから生じている。振り返ってみると、私たちは2019年に連邦準備制度が貿易不確実性の中で3回利下げした際に同様のパターンを見ており、その年の後半にDXYがほぼ3%下落した。

市場の反応と戦略的機会

再燃した貿易戦争は最大の不確実性の源であり、今後数週間の市場の大きな変動が予想される。歴史的に、2019年の貿易対立のピーク時に、VIXボラティリティ指数は関税発表後に2回にわたり40%以上急騰した。このため、VIXまたはVIX関連のETFのコールオプションを購入することは、この予想される混乱から利益を得るための賢明な方法である。 ダブ誌の連邦準備制度は、先物市場が次回の会合で利下げの85%以上の確率を見込んでいることから、さらなるドルの弱さを予想している。これにより、EUR/USDをロングで保有することが魅力的なポジションとなる。EUR/USDのコールオプションを使用することは、この潜在的な上昇へのエクスポージャを得るための資本効率的な方法であり、リスクを制限することができる。 私たちはUSD/JPYに一時的な反発が見られるが、大局的な視点では弱いドルと強い安全資産としての円を示している。私たちはこれを2019年8月に見た。貿易緊張が高まり、USD/JPYが105を下回った。このような反発に対して売り込む戦略や、USD/JPYのプットオプションを購入することは、進行中のリスクオフ感情に対するポジショニングとして適切である。

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