ユーロは日本円に対して下落し、為替レートは175.20に達し、これは日本銀行のタカ派的な発言によって円の強さに影響されたため、2週間の安値となりました。副総裁の内田慎一氏は、日本の経済が回復しており、経済状況が整えば、さらに金融政策を引き締める可能性があると述べました。 総裁の上田和夫氏はワシントンで、日本銀行の金融緩和を経済予測への自信に基づいて調整する方針を再確認しました。このことは、12月の利上げの可能性について市場の期待を強化しました。

ユーロの一時的なサポート

ヨーロッパでは、フランスのレコルヌ首相が二つの不信任投票を回避したことで、一時的にユーロを支えました。現在の注目は、ユーロ圏の調和消費者物価指数（HICP）で、9月のインフレーションがわずかに加速したことを確認することが期待されています。 日本銀行は、2%のインフレ目標を持つ価格安定に焦点を当て、2013年から超緩和的な金融政策を継続してきました。この戦略には、量的および質的緩和、マイナス金利、債券利回りのコントロールが含まれ、他の中央銀行がインフレと戦うために利上げを行ったため、円は弱くなりました。 世界的なエネルギー価格の上昇と円安は、日本のインフレを2%の目標を超えさせました。日本国内での賃金の上昇も、インフレ傾向に寄与しています。

円トレーダーにとってのチャンス

EUR/JPYペアが175.20に下落したことで、再び円の強さが明らかにされました。このトレンドは、日本銀行の公式からのタカ派的なコメントによって推進されており、金融政策のシフトが差し迫っていることを示唆しています。デリバティブトレーダーは、これをさらに円高にポジショニングするための好機と解釈すべきです。 日本銀行の上田総裁および内田副総裁の発言は、単なる口先だけのものではなく、確かなデータに裏打ちされています。先週発表された日本の全国コアCPIは2.9%で、日本銀行の2%の目標を18ヶ月連続で上回りました。この持続的なインフレは、中央銀行が別の利上げを検討するための正当性を与えます。 これは、今年の春に行われた「春闘」の賃金交渉からの勢いを更に強化したものであり、大手企業は平均で4.5%以上の賃金増加を確保しました。これは日本銀行が長年にわたり円を弱めてきた超緩和政策から自信を持って移行するために待ち望んでいた持続的な賃金圧力の一例です。2024年3月の初回利上げは、今やより長期的な引き締めサイクルの第一歩となるようです。 ユーロのフランスの政治ニュースによる一時的な反発は脆弱なように見えます。今日の焦点は、最終的なユーロ圏HICPデータに向けられ、これは9月のフラッシュ予想2.8%を確認することが広く期待されています。これは、欧州中央銀行が過去4回の会合で3.75%の主要再融資率を維持していることと対照的であり、市場の話は今や2026年初頭の利下げの可能性へと移っています。 この政策の乖離が進展しているため、EUR/JPYの為替レートの低下から利益を得る戦略を考慮すべきです。これは、EUR/JPYプットオプションの購入や、より資本効率の良いアプローチとしてベアプットスプレッドの構築を含みます。EUR/JPY先物契約をショートすることも、この見解に基づいて直接的に行動する方法です。 市場のコンセンサスは、10月の会合ではなく、12月の日本銀行の利上げを指し示しています。したがって、決定の潜在的な市場影響を捉えるために、2025年12月または2026年1月に満了するオプションに焦点を当てるべきです。これらの契約の暗示的なボラティリティが上昇する可能性が高く、今がこれらのポジションに入るのに適した時期となります。

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