EUR/GBPのクロスは、フランスの政治的動乱が収束する中で0.8700の上にポジティブな取引姿勢を維持していました。フランス政府が不信任投票を生き延びた後、ユーロはポンドに対して地盤を固めています。イングランド銀行の官僚、ヒュー・ピルとメーガン・グリーンによる今後の演説への期待が高まっています。

フランスの政治的安定と経済指標

フランスのセバスチャン・ルコルヌ首相は二度の不信任投票を乗り越え、フランスの政治的不安定を緩和し、ユーロに支持を提供しました。しかし、ポンドはイギリスの製造業セクターの回復の兆しや緩やかなGDP成長によって支えられる可能性があります。税金の引き上げを伴う可能性のある秋予算が差し迫っています。 イギリスの経済は8月に前月比0.1%成長し、予想と一致しました。これは0.1%の収縮に続くものです。工業生産も0.4%改善し、予想を上回りました。ユーロ圏はユーロを利用しており、2022年時点で外国為替取引の31%を占める主要な通貨です。 欧州中央銀行（ECB）は、金利調整を通じてユーロの価値に影響を与えています。ドイツやフランスといった主要ユーロ圏経済からのインフレやGDPデータなどの重要な経済指標は、政策を左右し通貨の強さに影響を与えます。プラスの貿易収支は外国の収入を引き寄せることで通貨価値を高めます。 私たちは、2023年末にEUR/GBPが0.8700の上でサポートを見つけたのは、フランスの政治危機が一時的に緩和したためであったことを思い出します。その特定の政治リスクはすでに市場の記憶から遠のいています。通貨ペアの根本的なドライバーは今や中央銀行の政策の乖離にしっかりと戻っています。

ECBとイングランド銀行の政策の乖離

ユーロは、インフレを心配する欧州中央銀行からサポートを受けています。2025年9月のユーロ圏調和消費者物価指数（HICP）は2.8%と頑固であり、ECBは金利引き下げを示唆することを妨げています。これは、2年前の金利引き上げが全世界で進行中であった状況とは対照的です。 一方、イギリス経済の状況は異なり、2023年および2024年の予算からの増税が消費者活動を減退させています。2025年9月の最新のイギリス消費者物価指数（CPI）は2.5%に低下し、イングランド銀行の目標に近づいています。これにより、金融政策委員会内で明らかな分裂が生じ、一部のメンバーは未来の金利引き下げのタイミングについて公然と議論しています。 デリバティブトレーダーにとって、この増大する乖離は、EUR/GBPのさらなる強さに向けたポジショニングを示唆しています。ECBのタカ派的な姿勢は、イングランド銀行の緩和的な見通しに対して明らかな上昇圧力を通貨ペアに与えています。私たちは、今後数ヶ月にわたって0.8750付近のコールオプションを購入することが、このトレンドを利用するためのリスクの限られた方法であると考えています。 今後、トレーダーは2025年10月の速報製造業およびサービスPMIデータに注目すべきです。イギリスの経済活動にさらなる減速の兆しが見られ、ユーロ圏が堅調なままであるなら、ポンド安のケースが強化されるでしょう。これはおそらく、EUR/GBPの為替レートを今年見られた抵抗レベルを突破させることになるでしょう。

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