USD/JPYは下降トレンドを経験しており、151.26で推移しています。これはOCBCのFXアナリスト、フランシス・チュンとクリストファー・ウォンによって指摘されました。この下落は、タカイチ取引の解消、政治的アライアンスの複雑化、米中貿易摩擦の高まり、そして低下したUSD/CNYレートによって影響されています。 政治的ダイナミクスは、首相を決定するための10月21日の議会セッション前に激化することが予想されています。自民党は単純過半数を欠いており、下院で196議席を保有しており、過半数ルールに必要な233議席よりも少ない状況です。このシナリオは、タカイチの政策の潜在的な希薄化や政策承認における困難を示唆しています。

BOJ政策金利

BOJの田村は、政策金利を中立に近づけるべきであり、急激な引き上げを避け、制限的な水準にシフトさせるべきではないと主張しています。マクロ経済状況は、10月のMPCでBOJの金利引き上げの可能性を示唆しています。ブル市場の勢いは衰えており、RSIが減少しています。リスクは下向きで、サポートレベルは150.35と149.67、レジスタンスは151.90です。 タカイチ取引の解消がUSD/JPYを押し下げており、近い将来のリスクは明確に下向きです。首相選出のための10月21日の議会投票を前にした政治的な内紛は、大きな不確実性を生み出しています。デリバティブトレーダーにとって、この環境は価格変動の増加に備えることを示唆しています。 自民党の過半数を形成する苦戦は、彼らの196議席が示すようにペアに影を落としている核心的な問題です。10月15日の最近の*日経*調査では、自民党への支持率が28%の低水準であることが示されており、これは不安定さを反映しています。この政治的な膠着状態は、新しいリーダーの政策が浸食されることを意味し、円安の主要な柱を取り除くでしょう。

トレーダーへの影響

日本銀行からのよりタカ派的なトーンも見られ、ボードメンバーは金利の正常化の必要性について公然と議論しています。この発言は、先週の東京コアCPIデータによって裏付けられており、2.9%と、銀行の2%の目標を18カ月連続で上回っています。次回の10月会議での金利引き上げの可能性はもはや無視できず、円の強さに拍車をかけています。 その結果、USD/JPYの1週間のインプライド・ボラティリティは12%を超え、2週間前の8%からの大幅な跳ね上がりを示しています。トレーダーは、150.35サポートレベルに向かう動きに備えるためにプットの購入やプットスプレッドの構築を検討すべきです。1か月のリスクリバースもJPYコールへの偏りが高まっており、オプショントレーダーが下振れ保護のために高いプレミアムを支払っていることを示しています。 私たちは、2022年末や2024年に円が同様の水準を超えて弱体化した際の財務省の直接介入を思い出します。政府が円高を止めるために介入する可能性は低いですが、この歴史は市場が急激な動きに対してどれほど敏感であるかを示しています。米中間の貿易摩擦の再燃は、安全資産としての円の魅力をさらに高めています。

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