NZD/USDは、進行中の米中貿易緊張の中で0.5750近くで安定しており、市場の慎重さから米ドルが苦戦していることの恩恵を受けています。このペアは7日間の下落トレンドを止め、木曜日の欧州早朝に0.5740近くで取引されています。 米国のドナルド・トランプ大統領は、この状況を中国との貿易戦争と表現しましたが、米国財務長官は高関税の一時停止を提案しました。連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、今月中に四半期ごとの利下げを計画していると述べ、これが米ドルに挑戦をもたらしています。

CME FedWatchツールの見通し

CME FedWatchツールは、10月のFRB利下げの可能性を96%、12月のもう一つの利下げの可能性を95%と示しています。一方、NZDはニュージーランド準備銀行が引き続き緩和的な政策見通しを維持しているため、さらなる下落に直面する可能性があります。 RBNZは、今後のデータに応じて緩和を示唆し、11月に利下げが予想されており、2026年までに金利が2.0%に低下する見込みです。中国の経済パフォーマンスと乳製品の価格は、NZDにとって影響力が大きく、これらの要因はニュージーランドの貿易パフォーマンスに重要な影響を与えます。 リスクオンの期間中はNZDが強含みますが、市場の不確実性の中では弱くなる傾向があり、安全資産への投資家のシフトを反映しています。マクロ経済データはニュージーランドの経済パフォーマンスに基づくNZDの強さまたは下落を決定する上で重要です。

中央銀行の利下げレース

私たちは、利下げを急ぐ2つの中央銀行のレースを注視しています。CME FedWatchツールは、FRBの利下げの可能性を96%と示しており、これは2025年第2四半期の米国のインフレデータに支持されています。このデータは2.9%に鈍化し、米ドルを保有する魅力を減少させ、通貨が現在苦戦している主な理由となっています。 しかし、ニュージーランド準備銀行も慎重な姿勢を持っており、市場は11月に利下げを予想しています。ニュージーランドの中国への経済的依存は、特に貿易戦争が続く中で大きな脆弱性となっています。振り返ると、私たちは2024年に米国の対中貿易赤字が8%縮小しましたが、これは全体の貿易量が減少した代償でした。 ニュージーランドドルに対する圧力を加えるのは商品価格です。ニュージーランドの主な輸出品である乳製品のための重要な指標であるグローバル・デイリー・トレード（GDT）インデックスは、過去3か月で4.1%の低下を示しています。この乳製品価格の下落は、2023年中頃に観察されたトレンドに類似しており、国の輸出収入を直接削減し、NZDの基本的なケースを弱めています。 この競合する弱さと高い不確実性の環境では、オプション戦略が今後数週間を乗り切る最も効果的な方法であると考えています。下落トレンドの再開を予想するトレーダーにとって、RBNZの11月の政策決定会合後に満期を迎えるNZD/USDプットオプションを購入することは明らかな機会を提供します。これにより、価格が下落する際に利益を得ることができ、最大のリスクを支払ったプレミアムに厳格に定義することができます。 より資本効率の良い戦略として、ベア・プット・スプレッドを利用することができます。これには、プットオプションを購入し、同時により低い行使価格で別のプットオプションを販売することが含まれ、ポジションの初期コストを削減します。このアプローチは、今年初めにテストされた0.5600のサポートレベルに向けた計画的な下落を目指すのに適しています。

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